Figeac Aéro recule de 2,26% à 3,90 euros sur la place de Paris, dans le sillage de ses résultats provisoires au titre de son exercice 2019-2020 (clos fin mars). L’équipementier aéronautique a accusé une perte nette (part du groupe) de 13,8 millions d'euros sur la période, contre un bénéfice net de 11,1 millions un an plus tôt. Toutefois, ce résultat ne prend pas en compte l’impact fortement négatif de la revue en cours des actifs sous IAS 36. Les conclusions concernant cette dépréciation d’actifs seront annoncées fin juillet.

Si cela pourrait représenter quelques dizaines de millions d'euros, il s'agit d'écriture non cash sans conséquence sur la liquidité, indique LCM.

Pour sa part, l'Ebitda ressort à 62,8 millions d'euros lors de l'exercice 2019-2020 (-17,9% sur un an), d'où il découle une marge de 14,1% (contre 16,3% un an plus tôt). Point positif : le free cash flow est resté positif à 8,4 millions d'euros.

Quant au chiffre d'affaires, il s'établit à 445,1 millions d'euros, en hausse de 4% à données publiées et de 1% à périmètre et taux de change constant.

Globalement, Figeac Aéro dit avoir fait preuve de résilience dans un secteur aéronautique atone (crise du B737Max, décalage de certification du B777X, baisses de cadences B787 et A330, fin de montée en cadence A350et arrêtsA380 et CRJ) et une fin d'exercice marquée par la crise sanitaire du Covid-19.

Un avis partagé par LCM qui juge la performance globale plutôt satisfaisante au regard du contexte.

Les perspectives s'annoncent toutefois incertaines. Actuellement, Figeac Aero étudie des mesures pour adapter la structure de coûts au caractère durable de la crise. Elles seront dévoilées le 7 septembre prochain. Des réductions d'emplois pourraient être au programme.

Pour traverser la tempête du Coronavirus, Figeac Aéro a obtenu des Prêts Garantis par l'État d'un montant total de 80 millions d'euros.

" Ces financements cumulés à un niveau de trésorerie confortable au 31 mars 2020 (106,9 millions d'euros) permettent d'assurer la continuité opérationnelle du groupe et les échéances de refinancements pour les 2 prochaines années ", assure Figeac Aéro.

Compte tenu du manque de visibilité actuelle, l'équipementier aéronautique n'est pas en mesure de fournir des objectifs financiers pour l'exercice 2020-2021. Pour sa part, LCM table sur un chiffre d'affaires de 321 millions d'euros et une perte nette (part du groupe) de -34,9 millions d'euros. Au final, le bureau d'étude a réitéré son opinion Neutre et son objectif de cours de 4 euros sur la valeur.