Oddo confirme sa recommandation à l'achat du titre Fleury Michon et relève l'objectif de cours à 42 E (au lieu de 35 E).
Le groupe a publié un résultat net part du groupe de 10,4 millions d'euros pour le premier semestre 2012, contre 4,6 millions d'euros un an plus tôt. Le résultat opérationnel ressort à 22,2 millions d'euros, contre 8,5 millions d'euros au premier semestre 2011.
' L'effet de base favorable (Roc S1 2011 -34%) mais aussi une activité très dynamique, l'impact des hausses de prix et un contexte matières premières plus favorable expliquent ce très bon résultat ' indique le bureau d'analyses.
La direction table sur une progression de son chiffre d'affaires annuel de plus de 7% et d'une marge opérationnelle supérieure à 5%. Oddo a relevé ses prévisions sur le bna de 26% sur 2012 et 11% sur 2013.
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Fleury Michon est le leader français de la production et de la commercialisation de produits de charcuterie et de produits traiteur vendus en grande surface. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de produits en grandes surfaces en France (89,7%) : produits de charcuterie (jambons supérieurs de porc et de volaille, charcuteries cuisinées, aides culinaires, pâtés, etc.) et produits traiteur (plats cuisinés individuels, surimi, salades composées, parts individuelles de tartes, etc.) ;
- restauration hors domicile en France (3,8%) : exploitation de la chaîne de restaurants Graine d'Appétit et de distributeurs automatiques de plats cuisinés et de salades.
Le solde du CA (6,5%) concerne l'activité assurée à l'international.
A fin 2021, le groupe dispose de 13 sites de production implantés essentiellement en France (11).
FLEURY MICHON 
Par La Rédaction
