FNAC DARTY : Oddo reste à l'achat mais revoit sa cible
Le 16 mars 2020 à 10:09
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Après l'annonce par le gouvernement de la fermeture des commerces 'non-essentiels', Oddo BHF revoit à la baisse son objectif de cours sur le titre Fnac Darty, tout en restant à l'achat sur la valeur.
'Rappelons tout d'abord que nous ne sommes pas inquiets sur la liquidité du groupe. Ensuite cette crise pourrait également être l'occasion de gagner des parts de marché car certains acteurs pourraient devoir se restructurer massivement. Côté downsides, les risques seraient surtout une fermeture supérieure à 1 mois, un scenario U-Shape et un impact sur la consommation au S2, moins de réductions d'Opex, des fermetures définitives de magasins, et, enfin, une cession de BCC remise en cause par la situation', indique le broker.
La cible d'Oddo BHF sur la valeur passe ainsi de 72 à 50 euros, pour un potentiel de hausse de +112%.
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Fnac Darty est le n° 1 français de la distribution de produits culturels et de loisirs. L'activité du groupe s'organise autour de 4 pôles :
- distribution de produits culturels, informatiques et électroniques grand public : livres, jouets, consoles de jeux, disques de musique, téléphones, produits informatiques (ordinateurs, tablettes, périphériques, logiciels, etc.), produits hi-fi (télévisions, chaînes hi-fi, lecteurs et enregistreurs de DVD), appareils photos et caméscopes, baladeurs MP3, films DVD, appareils électroménagers, etc. L'activité est assurée à travers un réseau de magasins (détention, à fin 2023, de près de 1 000 points de vente dans le monde) et par le biais d'Internet ;
- vente de services de développement de photos ;
- distribution de billets de spectacles : concerts, pièces de théâtre, opéras, expositions, cirques, musées, etc. ;
- vente de voyages (Fnac Voyages).
La répartition géographique du CA est la suivante : France et Suisse (82,7%), Péninsule Ibérique (9,3%), Belgique et Luxembourg (8%).