FNAC DARTY : résultats 'sans surprise', dit Oddo (à l'achat)
Le 27 février 2020 à 10:07
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L'analyste Oddo BHF confirme ce matin sa recommandation 'achat' sur le titre Fnac Darty, après la publication de résultats 'sans surprise' concernant l'exercice 2019.
'Si nous observons qu'à 4.0x l'EBITDA 2020e (hors IFRS 16), la société apparait comme faiblement valorisée, nous pensons qu'il s'agit du reflet des craintes à moyen terme sur l'évolution de la marge brute (hors effet franchise) pour des raisons de mix, couplé à des interrogations sur la productivité des magasins alors que l'ombre des pure players online continue de peser', commente le broker.
Ainsi, Oddo BHF confirme son objectif de cours de 72 euros. Celui-ci laisse entrevoir un potentiel de hausse de +81%.
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Fnac Darty est le n° 1 français de la distribution de produits culturels et de loisirs. L'activité du groupe s'organise autour de 4 pôles :
- distribution de produits culturels, informatiques et électroniques grand public : livres, jouets, consoles de jeux, disques de musique, téléphones, produits informatiques (ordinateurs, tablettes, périphériques, logiciels, etc.), produits hi-fi (télévisions, chaînes hi-fi, lecteurs et enregistreurs de DVD), appareils photos et caméscopes, baladeurs MP3, films DVD, appareils électroménagers, etc. L'activité est assurée à travers un réseau de magasins (détention, à fin 2023, de près de 1 000 points de vente dans le monde) et par le biais d'Internet ;
- vente de services de développement de photos ;
- distribution de billets de spectacles : concerts, pièces de théâtre, opéras, expositions, cirques, musées, etc. ;
- vente de voyages (Fnac Voyages).
La répartition géographique du CA est la suivante : France et Suisse (82,7%), Péninsule Ibérique (9,3%), Belgique et Luxembourg (8%).