Fnac Darty : résultats semestriels 2019

FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE

Forte croissance des ventes portée par l'ensemble des zones géographiques

Fnac Darty enregistre un chiffre d'affaires de 3 284,6M€ en croissance de +2,6% à données comparables par rapport au 1er semestre 2018. Cette performance repose sur la poursuite du développement de la plateforme omnicanale du Groupe, et s'inscrit dans un contexte de marché marqué par un 1er trimestre toujours impacté par le mouvement des Gilets Jaunes, en France, qui s'est atténué au cours du semestre.

La marge brute, sur le semestre, atteint 997,0M€ d'euros, en légère croissance par rapport au premier semestre 2018. Le taux de marge brute reste à un niveau élevé à 30,4%, en dépit de forts impacts négatifs liés à des effets de périmètre notamment avec le développement en franchise et le partenariat Wehkamp. Les segments petit électroménager, ainsi que télévision, ont eu un impact négatif sur le taux de marge brute, au cours du semestre.

La poursuite d'une parfaite maîtrise des coûts permet au Groupe d'afficher une baisse significative en pourcentage du chiffre d'affaires de 60 points de base, malgré l'effet périmètre négatif de plus de 10M€ sur le semestre, suite à l'intégration de WeFix et au partenariat Wehkamp.

Le résultat opérationnel courant s'établit à 42,2M€, contre 45,6M€ l'année précédente.

Le résultat net courant part du Groupe est de 0,1M€ au premier semestre, hors éléments non récurrents (21,5M€) et hors frais associés au refinancement obligataire mené en mai (27,0M€).

Le Cash-Flow libre opérationnel, hors IFRS 16, s'établit à -379,4M€ à fin juin 2019, reflétant principalement les effets de saisonnalité habituels de l'activité.

Analyse de l'impact du passage aux normes IFRS 16

La méthode retenue pour l'application de la norme IFRS 16 est la méthode rétrospective modifiée. Elle consiste

• réintégrer les engagements de loyers en dette, et à reconnaitre en contrepartie un actif, appelé droit d'utilisation. En conséquence, pour les contrats de bail entrant dans le champ d'application IFRS 16, on ne comptabilise plus de charges de loyers au compte de résultat, mais des dotations aux amortissements et des charges financières. Le paiement des loyers est quant à lui réparti entre remboursement du capital de la dette et charges financières. Les principaux impacts de la norme portent donc sur l'EBITDA, la position de dette du
  Groupe, ainsi que sur les frais financiers comptables, associés à cette dette.

L'EBITDA s'établit à 207,3M€, en progression de 112,8M€ par rapport au 1er semestre 2018, dont 116,2M€ liés à l'application de la norme IFRS 16. Hors IFRS 16, l'EBITDA s'établit à 91,1M€, contre 94,5M€ l'année précédente.

A fin juin, la situation de dette nette s'établit à 1 387,8M€, contre 452,1M€ hors IFRS 16.

Enfin, l'application de la norme IFRS 16 pèse sur les frais financiers, en compte de résultat, pour 11,8M€.

Renforcement de la plateforme Fnac Darty et accélération de la transformation

Dans le cadre du déploiement de Confiance+, le Groupe a poursuivi l'ouverture de sa plateforme et l'enrichissement de son écosystème, tant par des partenariats que des acquisitions. Ces initiatives démontrent la dynamique de transformation de Fnac Darty, et permettent le renforcement du profil de multi-spécialiste du Groupe.

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Le Groupe a ainsi conclu, au cours du semestre, un accord de distribution exclusif avec Xiaomi pour la commercialisation de son dernier smartphone, et sa dernière trottinette électrique. Un premier corner de 50m2 dédié aux produits Xiaomi a également ouvert au sein d'un magasin Fnac.

Le partenariat avec Google continue de porter ses fruits au 1er semestre, grâce au renforcement de l'offre vers les objets connectés.

L'intégration de WeFix, leader français de la réparation express de smartphones, se déroule conformément au plan, qui vise à doubler le nombre de points de réparation. Le Groupe a ainsi enregistré 22 nouvelles ouvertures sur le semestre, ce qui porte le total des points de vente à 79.

Le Groupe, au travers de sa filiale France Billet, a finalisé au 1er trimestre l'acquisition de BilletReduc.com, spécialiste de la billetterie culturelle et loisirs. Cette acquisition permet de présenter une offre de billetterie plus large et diversifiée, en intégrant le segment du « last minute ». Dans la poursuite de la dynamique de développement de France Billet, Fnac Darty a récemment annoncé un projet de partenariat stratégique avec CTS Eventim, leader européen du secteur de la billetterie. France Billet pourrait ainsi compter sur les innovations technologiques de CTS Eventim, permettant d'accélérer le développement de sa plateforme digitale et d'enrichir sa proposition de valeur en direction de ses clients et partenaires. CTS Eventim intégrerait ainsi à son offre la distribution de billets de spectacles en France, un marché prééminent en Europe.

Le partenariat stratégique envisagé s'accompagnerait d'une prise de participation capitalistique de France Billet

• hauteur de 100% du capital de CTS Eventim France. CTS Eventim prendrait une participation minoritaire de 48% du capital de France Billet, dont Fnac Darty conserverait le contrôle. À l'issue d'une période de 4 ans, CTS Eventim pourrait augmenter sa participation au capital à un niveau majoritaire.
  Fnac Darty souhaite conserver une participation durable au capital de France Billet, un actif stratégique pour le Groupe. France Billet pourrait ainsi compter sur le soutien du groupe Fnac Darty, leader européen du retail omnicanal, et sur l'expertise du premier acteur européen de la billetterie, représentant plus d'un milliard d'euros de chiffre d'affaires et plus de 250 millions de billets vendus en 2018. Cette alliance offrirait la possibilité à Fnac
  Darty de renforcer son rôle de distributeur de spectacles en ligne et en magasins. Ce projet sera présenté au préalable aux instances de représentation du personnel, avec pour objectif de finaliser l'opération d'ici à fin
  2019.

En parallèle, Fnac Darty poursuit ses discussions exclusives pour acquérir Nature & Découvertes, leader de la distribution omnicanale de produits naturels et de bien-être, qui devraient aboutir dans les prochaines semaines. Cette acquisition permettra au Groupe de diversifier son offre de produits et de renforcer son positionnement autour de la consommation engagée, thématique prenant une place de plus en plus importante chez les consommateurs. De nombreux espaces de coopération entre Fnac Darty et Nature & Découvertes pourront ainsi être déployés, afin de valoriser la puissance de la marque Nature & Découvertes, notamment au travers de corners dédiés au sein des magasins Fnac en France et à l'international. Des premiers shop-in-shops pourraient ouvrir en France dès 2019, et l'expansion à l'international de l'enseigne devrait être déployée rapidement, en particulier en Péninsule Ibérique.

Renforcement de la plateforme omnicanale du Groupe

Le Groupe accélère la transformation de ses plateformes digitales avec le déploiement de son projet Digital Factory qui vise à accroitre l'agilité des équipes IT et métiers, pour accélérer les temps de mise en production qui faciliteront le progrès continu de l'expérience client.

Le e-commerce représente plus de 19% du chiffre d'affaires du Groupe au 1er semestre, contre 18% l'année dernière. Le Groupe a enregistré une croissance à deux chiffres de ses ventes en ligne au cours du semestre, portée par la bonne dynamique de l'ensemble des zones géographiques. Le Groupe accélère également sur le

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mobile dont le poids représente 62% du trafic sur ses sites, en forte croissance ce semestre. Les marketplaces poursuivent également leur développement avec une croissance toujours à deux chiffres. L'omnicanal représente quant à lui 49% des ventes en ligne, en croissance de +2pts par rapport au premier semestre 2018.

Le Groupe a poursuivi le renforcement de ses offres de livraison ce semestre et a généralisé son offre de click&collect sur les livres, CD et DVD, offrant ainsi à ses clients une option de retrait de leurs achats en 1 heure. L'intégralité du parc magasins intégrés Fnac en France a déployé ce nouveau service.

La digitalisation des magasins se poursuit au 1er semestre avec près de 290 magasins digitalisés, et permet d'améliorer l'expérience client grâce au support de vente sur tablette et l'acceptation de paiement simplifiée.

Le maillage territorial s'est encore densifié ce semestre avec l'ouverture de 32 magasins, dont 25 en franchise. Le Groupe a ouvert 7 magasins en propre, dont 5 Fnac et 2 Darty. La Fnac a ouvert 15 magasins au cours du semestre, dont 12 en France, 1 au Portugal, 1 au Luxembourg et 1 en Belgique. Darty a ouvert 17 magasins en France. A fin juin 2019, Fnac Darty dispose d'un parc de 804 magasins, dont 284 franchises. La dynamique d'expansion se poursuivra au second semestre, principalement au travers d'ouvertures de magasins en franchise. Le Groupe devrait ainsi ouvrir près de 60 magasins en 2019.

Poursuite de la diversification de l'offre et de l'accompagnement des clients vers un « choix éclairé »

Les catégories de diversification, notamment Mobilité Urbaine, Jeux / Jouets et Maison & design, affichent de très fortes croissances sur le semestre, avec une performance à deux chiffres.

Le développement de la cuisine s'est poursuivi, avec l'ouverture d'une dizaine de points de vente sur le semestre, dont 4 magasins Darty exclusivement dédiés à cette offre. A fin juin 2019, le Groupe dispose ainsi de plus de 140 points de vente.

Les services restent en croissance au 1er semestre tirée par WeFix et les régies publicitaires.

En parallèle, la normalisation des conditions de commissions des assurances téléphonie/multimédia, et la montée en puissance progressive de nouvelles offres, ont eu un impact négatif mais limité sur la croissance du chiffre d'affaires et de la marge brute à partir du deuxième trimestre. Ces effets devraient se poursuivre sur le reste de l'année.

Enfin, Fnac Darty poursuit ses initiatives dans l'accompagnement de ses clients vers « un choix éclairé », en lançant le deuxième « baromètre du SAV », qui sera renouvelé chaque année, afin de mieux informer le public sur la durée de vie des équipements électroménagers et multimédia. Le Groupe a également renforcé son engagement en faveur de la durabilité des produits, en créant « Le choix Durable par Darty », et en étendant le périmètre de l'indice de réparabilité aux smartphones.

Enfin, le Groupe affirme sa stratégie en matière environnementale, en fixant un objectif quantifié de réduction de 50% de sa consommation de CO2 en France en 2030, par rapport au niveau de 2017.

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PERFORMANCES OPERATIONNELLES ET RESULTATS DU SEMESTRE

Analyse du chiffre d'affaires du deuxième trimestre

Au deuxième trimestre 2019, le chiffre d'affaires Groupe s'établit à 1 569,6M€, en hausse de +3,7% en données publiées et +3,6% à données comparables par rapport à 2018.

En France-Suisse, le chiffre d'affaires est en hausse de +2,1% à données comparables. Les ventes ont bénéficié d'un environnement de consommation plus porteur ce trimestre.

La zone a enregistré une bonne croissance des ventes d'électroménager, portée par la dynamique des ventes de climatiseurs et ventilateurs, engendrée par la vague de chaleur de juin. Le segment du petit électroménager a toutefois subi une forte intensité concurrentielle.

Les produits techniques ont été impactés par le retrait de la télévision, affectée par un effet de base défavorable lié à la coupe du monde de football 2018. Les catégories son, informatique et téléphonie ont, en revanche, affiché une bonne dynamique. Les produits éditoriaux, ont vu une nette amélioration de leur performance au second trimestre, après un premier trimestre impacté par la fin du mouvement des Gilets Jaunes. En parallèle, dans le secteur des services, la normalisation des conditions de commissions des assurances téléphonie/multimédia, et la montée en puissance progressive de nouvelles offres, ont eu un impact négatif mais limité sur la croissance du chiffre d'affaires à partir du deuxième trimestre. Ces effets devraient se poursuivre sur le reste de l'année.

En Péninsule Ibérique, le chiffre d'affaires est en croissance de +1,7% à données comparables. L'Espagne affiche une solide résistance dans un contexte de consommation atone, et d'une forte intensité concurrentielle. La solidité de cette performance repose sur la qualité de l'exécution commerciale, et des efforts de « premiumisation » de l'offre, ainsi que du renforcement des performances de la plateforme digitale.

Le Portugal poursuit sa croissance soutenue, tirée par la bonne performance du e-commerce et le dynamisme des ventes de la téléphonie et du livre.

Sur la zone Benelux, les ventes sont en hausse de +14,6% à données comparables. La Belgique est en croissance sur le trimestre grâce aux performances de l'électroménager, et malgré la concurrence accrue des acteurs du commerce physique. L'activité aux Pays-Bas est en forte hausse sur le trimestre, tirée notamment par le succès du partenariat avec Wehkamp, et la poursuite des performances du e-commerce.

Analyse du chiffre d'affaires et des résultats du 1er semestre par segment

Le chiffre d'affaires s'établit au premier semestre à 3 284,6M€, en hausse de +2,6% à données comparables par rapport à 2018.

Les premiers signes de reprise de la consommation en France au second trimestre, permettent à la zone France- Suisse d'atteindre un chiffre d'affaires de 2 524,3M€, en hausse de +1,6% en données comparables. La performance de la zone repose sur la bonne dynamique des catégories gros électroménager, informatique, téléphonie et livre. Le segment de la télévision est en retrait avec un effet de base défavorable lié à la coupe du monde de football 2018.

Au cours du semestre, le Groupe a poursuivi la maîtrise de ses investissements commerciaux et de ses coûts. Le résultat opérationnel courant est en repli à 40,3M€, contre 46,5M€ au premier semestre 2018, du fait d'un taux de marge brute impacté par l'effet périmètre et le mix produits.

Les ventes de la Péninsule Ibérique sont en croissance sur le semestre, à +0,5% en données publiées grâce à un bon dynamisme des ventes au second trimestre, après un premier trimestre atone. Les plateformes digitales

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