Fnac Darty : s'envole de +10%, un analyste passe à l'achat
Le 19 octobre 2018 à 14:32
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Le titre s'envole de près de +10% à la Bourse de Paris après l'annonce de ses trimestriels. Après une publication 'proche de [ses] attentes', Oddo BHF annonce reprendre une couverture du titre Fnac Darty avec une opinion 'achat' (vs 'neutre'), avec un objectif de cours de 72,5 euros (vs 93 euros), laissant un potentiel de hausse de 22% à l'action du spécialiste de la distribution de produits culturels et électroniques.
Rappelons qu'hier soir, Fnac Darty a communiqué un recul de -2,2% de son chiffre d'affaires réalisé au titre du troisième trimestre 2018, à 1,751 milliard d'euros (-2,3% en données comparables).
Dans le détail, les revenus baissent dans les régions 'France et Suisse' (-2,9%) et 'Benelux' (-1,6%). Ils progressent en revanche sur la péninsule ibérique (+2,6%).
'Cette performance est relativement satisfaisante dans la mesure où la base de comparaison était particulièrement défavorable (T3 2017 +5.8% à données comparables suite à de nombreux lancements notamment en téléphonie)', analyse ce matin Oddo BHF, qui anticipe 'un T4 a priori mieux orienté grâce aux innovations'.
Passant à l'achat à la suite de la forte baisse du titre (mi-mai, il s'échangeait contre plus de 95 euros), Oddo BHF estime que 'l'effet de momentum sur la revalorisation du cours de Bourse sera alimenté par la perspective d'un meilleur T4 en organique et pour 2019 par l'impact des synergies issues du partenariat sur les achats avec Carrefour et Ceconomy (...)'.
'Toutefois, reconnaissons que l'évolution de l'activité reste incertaine alors que nous retenons une progression organique du CA en 2019 de +1%', conclut le broker.
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Fnac Darty est le n° 1 français de la distribution de produits culturels et de loisirs. L'activité du groupe s'organise autour de 4 pôles :
- distribution de produits culturels, informatiques et électroniques grand public : livres, jouets, consoles de jeux, disques de musique, téléphones, produits informatiques (ordinateurs, tablettes, périphériques, logiciels, etc.), produits hi-fi (télévisions, chaînes hi-fi, lecteurs et enregistreurs de DVD), appareils photos et caméscopes, baladeurs MP3, films DVD, appareils électroménagers, etc. L'activité est assurée à travers un réseau de magasins (détention, à fin 2023, de près de 1 000 points de vente dans le monde) et par le biais d'Internet ;
- vente de services de développement de photos ;
- distribution de billets de spectacles : concerts, pièces de théâtre, opéras, expositions, cirques, musées, etc. ;
- vente de voyages (Fnac Voyages).
La répartition géographique du CA est la suivante : France et Suisse (82,7%), Péninsule Ibérique (9,3%), Belgique et Luxembourg (8%).