Foncière des Régions ( - 5,84 % à 54,61 euros ) fait partie des plus fortes baisses de la Bourse de Paris dans un marché morose. La société de gestion immobilière a été impactée par un abaissement de recommandation d'ING qui est passé d'Achat à Conserver sur le titre et a abaissé son objectif de cours de 72,1 à 60 euros. L'institution financière de bancassurance souligne en premier lieu, la récente surperformance du titre de 18% depuis le début de l'année par rapport à ses filiales. L'analyste juge préférable de geler sa position.
ING estime également que les participations des filiales françaises de Foncière des Régions sont correctement valorisés à présent même si la filiale italienne, Beni Stabili ne l'est pas encore.
Justement cette filiale italienne à 50,9% représente un risque pour le groupe, ajoute le broker. L'exposition indirecte de Foncière des Régions au risque macroéconomique italien constitue un point d'incertitude sur le titre estime-t-il. De ce fait, l'analyste table sur une baisse de 20% de l'actif net réévalué contre une baisse de 15% auparavant. ING a abaissé sa prévision d'ANR 2012 de 76,8 à 75 euros et 2013 de 81,7 à 79,4 euros.
Enfin, l'analyste souligne que le groupe pourrait être pénalisé par la législation Solvency II et les difficultés économiques rencontrées par certains de ses locataires tels que Telecom Italia et France Telecom.
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