Deutsche Bank est passé à la vente sur France Télecom alors qu'il conseillait auparavant de conserver la valeur en portefeuille. L'objectif de cours a été réduit de 12,75 euros à 10,25 euros. Après le lancement de l'offre de Free Mobile à un prix inférieur de 5 à 10 euros aux attentes, le broker s'attend à ce que l'action France Télécom sous-performe jusqu'à ce que l'impact de ce lancement soit quantifiable. C'est-à-dire pas avant le second semestre 2012.
Il estime qu'à long terme, Orange France devrait être capable de générer un chiffre d'affaires de 8 milliards d'euros et un Ebitda de 2,7 milliards d'euros, contre respectivement 8,6 et 3,3 milliards. L'analyste avertit cependant que l'impact de l'arrivée de Free Mobile pourrait se faire sentir rapidement que prévu.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
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Par La Rédaction
