HSBC réduit son objectif de cours sur France Télécom de 21 à 18,5 euros pour refléter les pressions sur son EBITDA en France, mais réitère sa recommandation 'surpondérer' sur le titre de l'opérateur historique de télécommunications.
Le broker déclare ne pas observer de risque sur les dividendes en dépit d'une concurrence intense sur le marché domestique, des impôts élevés et des dépenses d'investissement grandissantes.
'Il s'écoulera une année avant qu'un tableau plus clair émerge au sujet de la France, mais la gestion du portefeuille à l'international peut constituer un catalyseur à court terme', estime l'intermédiaire.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).