RBS maintient son opinion 'conserver' sur France Télécom et fixe toujours l'objectif de cours à 17,30 euros, deux jours avant la publication des résultats annuels.

Le bureau d'études estime que les attentes du consensus ne sont pas trop exigeantes et paraissent raisonnables.

Ainsi, les prévisions de chiffre d'affaires pour 2010 s'élèvent à 45,4 milliards d'euros, 15,6 milliards d'euros pour l'EBITDA et 5,6 milliards d'euros de résultat net.

Elles supposent ainsi une baisse de 2% du chiffre d'affaires au quatrième trimestre, après un recul de 1% au troisième trimestre, et un repli de 4% de l'EBITDA au second semestre, contre une baisse de 5% au cours des six premiers mois de l'exercice.

Par ailleurs, les analystes s'attendent à peu d'annonces de la part du groupe sur la stratégie, étant donné que la Journée Investisseurs a été reportée au mois de mai, suite au départ prématuré de Didier Lombard.

Ils soulignent que le titre est bon marché par rapport aux autres valeurs du secteur, tandis que des risques demeurent, notamment deux principaux, à savoir l'entrée d'Iliad sur le marché français du mobile en 2012 et les potentielles acquisitions.

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