Tout en réduisant son objectif de cours de 15,5 à 15 euros, UBS relève sa position sur France Télécom de 'vente' à 'neutre', pour des raisons de valorisation.
Le broker estime que des pressions sur ses flux de trésorerie en France s'accroissent alors que le chiffre d'affaires de l'opérateur télécoms ralentit et que ses coûts peuvent avoir augmenté au premier trimestre.
Aussi, UBS réduit de 2-5% ses prévisions d'EBITDA pour France Télécom, les ramenant à 2-9% en dessous du consensus, et prévoit des flux de trésorerie organiques inférieurs auxc objectifs pour 2010 et 2011.
Néanmoins, le courtier souligne qu'avec un objectif de cours à 15 euros, même ses prévisions sévères avec une baisse de 20% de dividendes en 2012 impliquent des rendements de 11% en termes de trésorerie et de 8% en termes de dividendes.
Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
ORANGE 
Par La Rédaction
