Oddo a réitéré sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 19 euros sur France Télécom avant la publication des résultats 2010 de l'opérateur télécoms, jeudi. Le bureau d'études anticipe des résultats 2010 supérieurs au consensus, avec un chiffre d'affaires estimé à 45,59 milliards d'euros (vs 45,37 milliards attendus par le consensus (croissance proforma estimée à +0,2% sur le seul T4 vs -1,7% pour le consensus), et un EBITDA estimé à 15,67 milliards (consensus de 15,58 milliards), principalement grâce au succès probable des nouvelles offres mobiles et ADSL de France Télécom.

Selon le broker, la journée Investisseurs du 25 mai devrait constituer le principal catalyseur du titre. Il considère que les investisseurs sous-estiment les leviers du groupe en matière de maîtrise des coûts pour nettement limiter la baisse de l'EBITDA à partir de 2012. L'analyste s'attend également à ce que France Télécom s'engage sur un dividende stable au-delà de 2012 et sur environ 7 milliards d'euros de surplus de cash sur 2011-13. Ce montant serait nettement supérieur aux acquisitions et au rachat de spectre à venir, laissant une grande marge pour des rachats d'actions.