France Telecom (- 2,02% à 12,105 euros) affiche depuis ce matin l'une des plus fortes baisses de l'indice CAC 40. Dans le cadre d'un point de stratégie, SG a abaissé sa recommandation de Surpondérer à Sous-pondérer sur le secteur des opérateurs télécoms en Europe. Il estime que les télécoms pourraient être affectés par une possible réforme fiscale en Europe, qui se traduirait par un taux d'imposition effectif plus élevé. En outre, la forte exposition de leur chiffre d'affaires à la zone euro pourrait peser sur la croissance des bénéfices dans un environnement récessif.

Autre mauvaise nouvelle pour l'opérateur français, Exane, qui anticipe pourtant une surperformance de la valeur, a publié une note au ton pessimiste. L'analyste a abaissé de 2% sa prévision d'Ebitda 2012 à 14,2 milliards d'euros à la suite de la décision de Bruxelles de contraindre France Télécom à augmenter sa contribution employeur pour financer la retraite de ses employés fonctionnaires.

L'analyste explique qu'à court terme, la poursuite de l'érosion du consensus et l'absence de visibilité sur le maintien du dividende au-delà de 2012 ne devraient pas aider l'action.