Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur Fresenius et remonte sa valeur intrinsèque ('fair value') de 82 à 87 euros, estimant que les acquisitions récentes renforcent la visibilité à long terme et le profil défensif du groupe allemand.
L'intermédiaire financier salue ainsi l'acquisition d'Akorn par le fournisseur de dispositifs médicaux, qui confortera le portefeuille de produits de Kabi aux Etats-Unis et le dotera d'un nouveau canal de vente.
'L'entrée dans le domaine des biosimilaires (avec le rachat de l'activité de Merck), qui devrait dépasser les 20 milliards de dollars vers 2022, positionne Kabi pour la prochaine décennie', ajoute Bryan Garnier.
'Quirónsalud démarre l'année sur les chapeaux de roues, et en dépit d'une certaine volatilité attendue au troisième trimestre, les objectifs annuels pourraient se montrer conservateurs', poursuit-il.
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Fresenius SE & Co. KGaA est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de médicaments, d'équipements et de dispositifs médicaux dédiés à l'hospitalisation clinique et à domicile. Le CA par domaine d'activité se répartit comme suit :
- traitement par dialyse (46,9% ; Fresenius Medical Care) : vente d'appareils d'hémodialyse, de dialyse pédiatrique, de dialyse péritonéale, prestations de dialyse, etc. ;
- administration et ingénierie hospitalières (34,1% ; Fresenius Vamed et Fresenius Helios) : gestion des installations techniques et des équipements médicaux, gestion des hôpitaux, conception et réalisation des équipements médicaux pour le secteur pharmaceutique, etc. ;
- perfusion et nutrition clinique (19% ; Fresenius Kabi) : vente de produits de nutrition parentérale et orale, d'équipements de perfusion et de remplissage vasculaire, de matériel de transfusion, de produits génériques injectables, prestations d'assistance médicale à domicile dans les domaines de la perfusion, de la nutrition et de l'oxygénothérapie, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (43,8%), Amérique du Nord (39,4%), Asie-Pacifique (10,1%), Amérique latine (5,4%) et Afrique (1,3%).