Aurel BGC sort l'action GDF Suez de sa liste Top 10 et réduit son objectif de cours de 33 à 32 euros, mais réaffirme son opinion 'acheter', au lendemain des résultats annuels du groupe énergétique.

GDF Suez a publié un CA de 84.478 millions d'euros (+5,7%) légèrement supérieur aux estimations du bureau d'études, et un EBITDA de 15.086 millions (+7,7%) contre des prévisions de 15.183 millions (Aurel BGC) ou 15.040 millions (consensus).

'Sur 2010 le groupe a profité de conditions climatiques favorables. Nous estimons qu'un retour à des conditions climatiques plus normales sur 2011 devrait peser sur son profil de rentabilité,' estime l'analyste.

Le bureau d'études abaisse ses prévisions de BPA à 2,15 euros (-8,1%) pour 2011 et à 2,38 euros (-2%) pour 2012. Il juge en outre 'ambitieux' l'objectif 2013 de 20 milliards d'euros d'EBITDA et anticipe pour sa part 19,5 milliards.

S'il considère que les niveaux de valorisation de GDF Suez restent attractifs, Gilbert Dupont pense qu'il sera difficile pour le titre de renouveler en 2011 sa performance de 2010, quand il avait surperformé son indice de 8%.

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