Credit Suisse a relevé son opinion sur GDF Suez de Neutre à Surperformance avec un objectif de cours de 34 euros contre 32 euros auparavant. Le broker a revu à la hausse ses prévisions des prix de l'énergie à long terme. GDF Suez est la « utility » intégrée préférée du bureau d'études, et ce malgré l'opinion négative que porte l'analyste sur ce secteur en général et les producteurs d'énergie en particulier. Avec une croissance de 11% du bénéfice par action durant les prochaines années (contre 3,3% pour le secteur), il a des perspectives de croissance bien supérieures à la moyenne.

Selon Credit Suisse, ces perspectives robustes sont les fruits d'investissements importants et de plans de réductions des coûts ambitieux. De surcroît, la structure bilancielle solide (la dette nette représente 2,6 fois l'Ebitda 2009) permet à GDF Suez d'augmenter ses investissements et/ou d'augmenter le retour à l'actionnaire. En outre, dans un environnement que la banque suisse juge médiocre à moyen terme, GDF bénéficie selon elle de la meilleure présence géographique et d'une activité diversifiée dans l'énergie électrique comparée à ses pairs.

Par ailleurs, les prochaines élections législatives allemandes (le 27 septembre) pourraient être un catalyseur positif indirect pour GDF Suez, estime le broker. En effet, ses concurrents RWE et E.ON ont bien évolué dans l'attente de l'échéance, le marché anticipant des décisions positives pour le nucléaire civil. Or, l'analyste pense que le résultat final de l'élection pourrait s'avérer décevant et conduire à une rotation des investisseurs en faveur du groupe français. Ce dernier n'est pas immunisé contre le risque réglementaire, ajoute le courtier, mais pense que la forte probabilité d'une stabilité des prix du gaz en octobre est déjà bien intégrée par le marché.

Enfin, GDF Suez se traite à 6 fois l'Ebitda 2011, soit 10% sous ses concurrents, bien que le groupe offre un rendement de 5,2%, qui est fiable selon Credit Suisse et pourrait même augmenter étant donné la flexibilité bilancielle du groupe.