Zurich (awp) - Le spécialiste des techniques sanitaires Geberit publie mardi 30 octobre ses résultats sur les neuf premiers mois de 2018. Sept analystes se sont prêtés au jeu des pronostics:

9 mois 2018E
(en mio CHF)       consensus AWP     fourchette     9M 2017A    estimations

chiffre d'affaires    2'392        2'369 - 2'400      2'202          7
Ebitda ajusté           711          705 - 717        653,0          6
bénéfice net ajusté     525          520 - 532        485,9          5

FOCUS: les experts tablent sur une croissance organique au 3e trimestre de l'ordre de celle publiée à mi-parcours (4,3%) ou légèrement inférieure. Les plus pessimistes mettent en avant la vague de chaleur qui a frappé l'Europe centrale en été, ainsi que la deuxième hausse de prix en Suisse, qui devrait avoir laissé des traces au niveau des pré-ventes. A cela s'ajoutent les partiels plutôt décevants de la concurrence, qui laissent augurer d'une performance plutôt médiocre aussi pour Geberit.

La marge d'exploitation risque quant à elle d'avoir souffert du renchérissement des matières premières et des coûts de personnel. Les experts s'attendent à une légère baisse, au mieux la stabilité.

OBJECTIFS: le groupe a formulé en août pour la première fois ses objectifs annuels, à savoir une croissance des ventes - hors effets de change - autour de 4%, ainsi qu'une marge brute d'exploitation (Ebitda) au niveau de celle de l'exercice précédent (28,2%). A plus long terme, Geberit vise une croissance annuelle de 4-6% sur l'ensemble du cycle économique.

POUR MÉMOIRE: lors de la présentation des chiffres semestriels, la direction de Geberit a affiché son optimisme pour les conditions de marché dans le secteur de la construction. Pour le marché allemand, le directeur général (CEO) Christian Buhl s'est montré confiant dans le maintien de la demande, tout en laissant entendre que la pénurie d'installateurs risquait de continuer à se faire sentir.

Le dirigeant s'était également montré circonspect sur la marche des affaires dans les pays nordiques ainsi que pour le Royaume-Uni, où le segment non-résidentiel est bouché à quelques mois du Brexit.

L'objectif de marge Ebitda "similaire à l'année précédente" a été considéré comme plutôt timoré par les analystes. A ce propos, le patron de Geberit a précisé que la base de comparaison était la marge ajustée de 28,2%. Au premier semestre, celle-ci était ressortie à 29,8%.

Bien qu'anticipant une pression toujours élevée sur les salaires et un renchérissement des matières premières au 3e trimestre, M. Buhl n'avait pas souhaité s'avancer sur le terrain des prévisions chiffrées.

COURS DE L'ACTION: après une évolution volatile, la nominative Geberit affiche actuellement une décote de 3% par rapport à fin 2017 et se situe proche de son plus bas annuel de 405,60 francs suisses. L'année dernière, le titre avait s'était apprécié de 5%.

site web: www.geberit.com

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