GETLINK : BarCap rehausse sa cible, reste à 'sous-pondérer'
Le 19 décembre 2017 à 12:13
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Barclays Capital (BarCap) rehausse son objectif de cours de 11% à dix euros sur Groupe Eurotunnel (Getlink), mais maintient sa recommandation 'sous-pondérer', estimant que l'opérateur du tunnel sous la Manche 'n'est pas encore sorti d'affaire'.
Dans sa note de recherche, le broker considère même la possibilité d'un scénario défavorable impliquant une baisse de 40% de ses estimations de résultats pour le groupe et une valeur intrinsèque d'huit euros pour le titre.
'Le trafic continue de décevoir, les rendements des navettes camions seront inférieurs aux attentes l'année prochaine et le lancement d'Amsterdam par Eurostar pourrait être retardé', note l'intermédiaire financier.
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Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (45,6%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- prestations de services ferroviaires (18,4%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,5% ; Europorte) ;
- autres (27,5%) : principalement des activités liées à la distribution, aux télécommunications et au développement immobilier.