GETLINK : Oddo reste à l'achat après les chiffres de trafic
Le 14 mai 2019 à 10:06
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Le trafic de véhicules de tourisme transitant par le tunnel sous la Manche a augmenté de 3% en avril, indique ce matin Getlink, mais celui des camions a chuté de 12%. Sur les quatre premiers mois de 2019, les deux indicateurs sont stables. Oddo s'attend à une baisse de 4% des volumes en 2019 compte tenu des incertitudes liées au Brexit.
' Ceci fait suite à une forte hausse sur le début de l'année (+4%), les entreprises britanniques ayant réalisé des stockages en amont du Brexit qui devait intervenir le 29 mars ' explique Oddo.
' Au mois d'avril, le destockage de produits non périssables associé à des arrêts pour maintenance de plusieurs usines automobiles réalisés en avril au lieu d'août comme d'habitude a entrainé une forte baisse des volumes ' rajoute le bureau d'analyses.
Suite à cette publication, Oddo confirme sa recommandation Achat. ' Certes, le trafic poids lourds est en forte baisse mais ne remet pas en cause nos estimations annuelles '. Sur la base des fondamentaux (DCF), Le bureau d'études valorise Getlink à 14,3 E par titre mais il intègre une prime spéculative du fait de la présence d'Eiffage et d'Atlantia au capital.
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Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (45,6%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- prestations de services ferroviaires (18,4%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,5% ; Europorte) ;
- autres (27,5%) : principalement des activités liées à la distribution, aux télécommunications et au développement immobilier.