GETLINK : à l'achat, Oddo BHF relève son objectif de 40%
Le 04 avril 2019 à 11:07
Partager
Brexit ou pas, le bureau d'études Oddo BHF a confirmé son conseil d'achat sur l'action de l'opérateur du tunnel sous la Manche Getlink (ex-Eurotunnel). Insistant sur le caractère désormais spéculatif du dossier, il a aussi fortement relevé son objectif de 11,9 à 17 euros (+ 42,8%). Soit un potentiel de hausse supérieur à 20%.
Oddo BHF souligne d'abord les prévisions financières optimistes du groupe, qui augurent d'une hausse de près de 30% de l'EBITDA entre 2018 et 2022. 'Sous réserve de la réalisation d'un 'soft Brexit', qui est notre scénario central, nous pensons que ce niveau est atteignable', indique une note, qui mise sur la progression en volume des navettes de poids lourds, sur une hausse des prix, et à terme sur la mise en service de l'interconnexion électrique ElecLink.
Dans le pire des cas, c'est-à-dire la sortie sans accord du Royaume-Uni de l'Union européenne, l'objectif serait de 12 euros.
Puis la note insiste sur le caractère spéculatif que revêt désormais l'action Getlink : 'la montée au capital d'Atlantia (15,5% du capital et 26,7% des droits de vote) et d'Eiffage (5% et 4,3% des droits de vote) justifie - selon nous - l'intégration d'une prime de spéculation', juge l'analyste. Selon Oddo BHF, 'ces deux actionnaires n'ont pas vocation à rester minoritaires', et 'ils peuvent justifier de payer un prix sensiblement supérieur au cours actuel' pour racheter la totalité de Getlink.
Copyright (c) 2019 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).