Certes, la demande physique se maintient en Asie et incite la prime sur les lingots d'or à grimper à son plus haut niveau de tous les temps. Néanmoins, la demande croissante pour des bijoux, pièces et lingots au cours du premier trimestre n'a pas été suffisamment élevée selon le World Gold Council (association pour le développement de l’industrie aurifère www.gold.org ) pour compenser les sorties sur les ETF/ ETP en questions.
 
Nul doute que la même chose peut être dite du deuxième trimestre dans lequel les ventes de parts d’ETF semblent encore plus prononcées. Les ventes du premier trimestre s'élevaient à 182 tonnes…Le trimestre en cours a déjà vu 243 tonnes vendues. Elles sont susceptibles de continuer au même rythme tant que les marchés boursiers continuent leur mouvement à la hausse et les taux d'inflation, leur détente...
 
Ce mouvement de sorties massif pour le premier trimestre est à mettre à l’actif des investisseurs institutionnels plus que tous les autres. En se fondant sur les  déclarations obligatoires faites auprès du gendarme de la bourse américaine, la SEC (Securities and Exchange Commission), les investisseurs institutionnels ont vendu 31 200 000 parts dans l’ETF SPDR Gold Trust, un des principaux ETF aurifère aux Etats-Unis, soit un équivalent de 3 120 000 onces ou 97 tonnes. Ces institutionnels représentent pas moins de 75% des sorties totales de ce fond.
 
Les plus gros vendeurs étaient Northern Trust (910.500 onces) et BlackRock (428.500 onces). En revanche, le plus grand détenteur de parts, le gérant de hedge fund John Paulson, n’a pas bougé... Il est toujours détenteur de 2.180.000 onces au 31 Mars. George Soros, lui,  si souvent cité par la presse, n’a pas non plus bougé significativement: il a réduit son exposition pour 6.900 onces seulement, toute proportion gardée…
 
Les ventes d’institutionnels sont susceptibles de continuer au deuxième trimestre à en croire les chiffres du mois d’avril. Les encours sur cet ETF ont baissé de nouveau de 5,8 millions onces, ce qui représente plus de 70% des sorties totales sur ETF.