Oddo BHF augmente son objectif de cours de 171 à 177 euros sur le titre ADP (ex-Aéroports de Paris), tout en maintenant son opinion Neutre, dans le sillage d’une publication probante au troisième trimestre 2018, portée par la solidité du trafic (+4,2%), l’accélération des commerces (+8,5%) et la consolidation d’AIG (aéroport d’Amman).
Le bureau d'études souligne que de nombreuses zones d'ombres concernant le processus de privatisation demeurent (importance de la cession aux particuliers, ordre de grandeur de l'indemnité de compensation de perte de perpétuité…).
Toutefois, l'expert pense que la visibilité s'améliorera légèrement à l'approche de la promulgation de la loi. A ce moment, le broker sera en meilleure position pour appliquer ou pas une prime plus importante sur le titre.
Aéroports de Paris développe et gère des aéroports, dont Paris-Charles de Gaulle, Paris-Orly et Paris-Le Bourget. En 2023, le groupe a accueilli environ 99,7 millions de passagers à Paris-CDG et Paris-Orly, et environ 326,7 millions de passagers à l'étranger. Bénéficiant d'une situation géographique exceptionnelle et d'une zone de chalandise importante, Aéroports de Paris poursuit sa stratégie d'adaptation et de modernisation de ses terminaux, d'amélioration de la qualité des services et de développement des commerces et de l'immobilier. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services aéroportuaires (32,9%) : gestion du trafic aérien, gestion des transports intermodaux et des terminaux, installation des infrastructures aéroportuaires, enregistrement et transfert des passagers, traitement des bagages, manutention des avions (nettoyage, guidage, assistance au placement et au démarrage, chargement et déchargement des aéronefs), etc. ;
- exploitation d'espaces commerciaux et de services (30,5%) : magasins, restaurants, banques, bureaux de change, etc. ;
- gestion immobilière (5,4%) : location de terrains et d'actifs immobiliers d'entreprise (commerces, bureaux, hôtels, bâtiments logistiques, etc.) ;
- autres (31,2%) : notamment gestion des aéroports à l'international, prestations d'ingénierie aéroportuaire, de télécommunications spécialisées, etc.
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