Aurel BGC est à Conserver sur le titre Eurotunnel avec un objectif de cours fixé à 12 E.
Le bureau d'analyses indique dans sa note du jour que selon la presse outre-Manche, le gouvernement britannique aurait trouvé preneur pour la participation de 40% dans le capital d'Eurostar.
' Ce serait un consortium comprenant la Caisse de Dépôt et Placement du Québec (dont le portefeuille infrastructures dépasse les 10Md$ à fin 2014) et le fonds britannique Hermes Infrastructures ' précise Aurel BGC.
Le solde du capital est détenu par la SNCF (55%) et la SNCB (les chemins de fer Belges).
' Le prix offert serait de 585M£ mais il n'y a pas de conclusion à en tirer sur la valorisation d'Eurotunnel ' indique le bureau d'analyses.
' L'ancien CFO d'Eurotunnel Emmanuel Moulin soulignait que l'arrivée de fonds dans le tour de table d'Eurostar était de bon augure pour Eurotunnel, dans la mesure où cela devrait y insuffler une dynamique favorable et supporter la politique de mise en service de nouvelles destinations '.
' Tout cela est positif pour Eurotunnel, dont Eurostar est le principal client. Il représente environ un quart du chiffre d'affaires d'Eurotunnel, soit environ 300ME sur les 1,2MdE généré par GET ' conclut Aurel BGC.
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Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).