UBS a réitéré mercredi sa recommandation d'achat sur Groupe Eurotunnel avec un objectif de cours porté de 13,8 à 14,9 euros, estimant les solides perspectives du groupe en matière de prix sous-estimées par le marché.
D'après le broker, les investisseurs n'apprécient pas à sa juste valeur le potentiel dont dispose l'opérateur du tunnel sous la Manche au niveau des tarifs et des volumes de son activité de navettes.
Eurotunnel, qui doit faire face à la concurrence des ferries, bénéficie pourtant d'une situation compétitive qui s'améliore selon lui.
Pour UBS, cette situation devrait générer de futures hausses de prix qui ne sont pas encore totalement prises en compte par le marché.
UBS rappelle lui-même viser pour 2015 un résultat opérationnel (Ebitda) supérieur de 5% au consensus et de 10% aux propres prévisions du groupe.
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Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).
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