Haitong Research réaffirme sa recommandation 'achat' sur H&M avec une valeur intrinsèque ('fair value') de 360 couronnes suédoises, à la suite de résultats certes faibles pour son premier trimestre comptable, mais accompagnés de commentaires positifs.

'Nous pensons que l'ampleur de l'évolution de la marge brute (-3,2 points à 52%) sera regardée comme meilleure que prévu', estime l'analyste, pour qui la publication du trimestre écoulé dans son ensemble devrait être acceptable pour les investisseurs.

Si les ventes de la chaine de prêt-à-porter n'ont augmenté que de 2% en monnaies locales en mars (période exclue du premier trimestre comptable), le bureau d'études souligne qu'elles ont été affectées par un effet calendaire non quantifié lié à Pâques, d'après la direction.

Par ailleurs, Haitong met aussi en avant des propos encourageants de la direction de H&M concernant le développement des ventes sur Internet et leur rentabilité, ainsi que sur l'expansion du groupe qui doit se prolonger sur 'plusieurs années'.

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