Havas bondit de 9,63% à 9,28 euros et Vivendi gagne 4,32% à 19,18 euros au lendemain de l'annonce de leur rapprochement. Hier soir, Vivendi a offert au groupe Bolloré de racheter les 60% qu'il détient dans Havas à 9,25 euros par action, valorisant la cible 3,9 milliards d'euros. En cas de réalisation de l'acquisition, Vivendi déposera, conformément à la réglementation applicable, une offre publique d'achat simplifiée sur le solde du capital de Havas au même prix, sans que cette opération ne vise à retirer Havas de la cote.

Cette opération, réalisée à un prix cohérent avec les multiples du secteur, aura un effet relutif sur le résultat net par action de Vivendi.

Commentant ce mouvement, Jefferies ne voit pas d'obstacle particulier à la réalisation de ce rapprochement.

En revanche, Invest Securities se montre plus sceptique. "Nous estimons qu'il s'agit plus d'une opération visant à réorganiser les participations de Bolloré et qu'elle n'entre pas dans la stratégie de Vivendi", indique Invest Securities.

L'analyste évoque des conflits d'intérêts potentiels : "Les différentes branches de Vivendi (Canal+, Universal Music Group, Gameloft, etc) pourront difficilement choisir un autre groupe de communication même s'ils le souhaitent et cela pourrait faire perdre des clients à Havas", note-t-elle.

Valeurs citées dans l'article : Havas, Vivendi