Malgré un objectif de cours abaissé de 122 à 118 euros, Liberum relève sa recommandation sur Henkel de 'vendre' à 'conserver', après la sous-performance du cours de Bourse depuis son plus haut historique atteint en juin dernier.
'Les objectifs stratégiques 2020 (croissance des ventes comparables de 2-4%, hausse de la marge opérationnelle ajustée et croissance annuelle moyenne de 7-9% du BPA ajusté) pointent un algorithme de croissance plus lent, dépendant des fusions-acquisitions', reconnait-il.
Néanmoins, Liberum estime que 'les actions tiennent maintenant mieux compte de l'équilibre des risques' et note qu'elles se traitent à 18,4 fois le BPA attendu pour l'année 2018, soit une décote de 13% sur les biens de consommation courante contre 5% historiquement.
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Henkel AG & Co KGaA, anciennement Henkel Kommanditgesellschaft auf Aktien, est une société basée en Allemagne. L'entreprise est active dans le domaine de la consommation et de l'industrie et opère dans deux secteurs : Adhesive Technologies et Consumer Brands. Elle opère dans les régions suivantes : Europe, IMEA (Inde, Moyen-Orient, Afrique), Amérique du Nord, Amérique latine et Asie-Pacifique. Le secteur des technologies adhésives de la société couvre les adhésifs, les mastics et les revêtements fonctionnels, fournissant des solutions pour la mobilité et l'électronique, l'emballage et les biens de consommation et les artisans, la construction et les professions libérales sous des marques telles que Loctite, Bonderite, Aquence et Technomelt. Le secteur des marques grand public se concentre sur les deux catégories mondiales suivantes : les lessives et les produits d'entretien et les produits capillaires. Dans ce segment, la société propose des produits de consommation de marque dans les domaines de la blanchisserie et des produits d'entretien de la maison, ainsi que des soins capillaires ; elle est également présente dans le secteur des produits capillaires professionnels. Son portefeuille comprend des marques telles que Persil, Schwarzkopf, Dial, Purex, got2b et Palette.