LONDRES (Agefi-Dow Jones)--L'Allemagne a placé pour la première fois, mercredi, des obligations à 30 ans avec un rendement négatif, ce qui constitue une nouvelle illustration de la façon dont la quête effrénée d'actifs sûrs par les investisseurs gonfle leur valeur.

Cet emprunt à échéance en août 2050 porte un coupon zéro, ce qui signifie qu'il ne paie aucun intérêt. Les investisseurs ont néanmoins accepté de payer plus que la valeur nominale afin d'acheter pour 869 millions d'euros de ces titres, poussant leur rendement global en territoire négatif, à -0,11%. Les rendements diminuent lorsque les prix des obligations augmentent.

Au cours de ce placement, l'Allemagne a vendu ses obligations au prix moyen de 103,61. Cela signifie que le gouvernement ne remboursera que 839 millions d'euros dans 30 ans pour les 869 millions d'euros qu'il vient d'emprunter.

La dernière fois que l'Allemagne a vendu des titres de dette quasiment aussi longs était le mois dernier, lorsqu'elle a rouvert son emprunt arrivant à maturité en août 2048. Le taux de rendement s'élevait alors à 0,3%. La première vente de ces obligations a eu lieu en septembre 2017, avec un rendement de 1,3%.

-Paul J. Davies, Dow Jones Newswires

(Version française Aurélie Henri) ed: LBO

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