HERMÈS : Bryan Garnier à achat avant le point d'activité.
Le 05 juillet 2017 à 10:27
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Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 445 euros sur Hermès International, qu'il considère comme 'le groupe le plus résilient au sein de son échantillon du luxe'.
Dans la perspective du point d'activité pour le premier semestre, attendu le 22 juillet, le broker table sur une croissance des ventes de 10%, impliquant un léger ralentissement au deuxième trimestre (+9%) après un premier trimestre très vigoureux (+11,2%).
'Ce ralentissement peut s'expliquer principalement par l'activité de biens de maroquinerie après un premier trimestre exceptionnel et qui ne peut être extrapolé (+15%)', précise l'intermédiaire financier dans sa note.
Bryan Garnier souligne aussi que la valorisation actuelle moyenne de la plupart des groupes de luxe implique une prime de 25% par rapport à leurs moyennes historiques, alors qu'elle n'est de pas plus de 7% pour Hermès.
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Hermès International est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de maroquinerie et de sellerie (41,3%) : sacs, bagages, produits de petite maroquinerie, agendas, objets d'écriture, selles, brides, objets et vêtements d'équitation, etc. ;
- vêtements, chaussures et accessoires (28,9%) ;
- articles de soie et produits textiles (6,9%) ;
- articles d'horlogerie (4,6%) ;
- parfums et produits de beauté (3,7%) ;
- autres (14,6%) : notamment bijoux, produits d'art de vivre et produits d'art de la table.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de 294 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Europe (13,6%), Japon (9,4%), Asie-Pacifique (46,7%), Amériques (18,6%) et autres (2,2%).