Gilbert Dupont adopte une opinion 'alléger' sur HF Company et ajuste son objectif de cours de 9,1 à huit euros, dans le sillage d'un chiffre d'affaires en repli de 1,6% à 34,4 millions d'euros, contre 37 millions attendus par l'analyste.
'L'écart avec notre prévision provient de l'univers TV, qui recule de 20,7% alors que nous tablions sur un rebond (+4%). Contrairement à ce que nous pensions, ce pôle n'a bénéficié ni de la poursuite de la migration TNT (Provence et Alpes) ni du relèvement des tarifs des accessoires TV', explique-t-il.
Compte tenu de ce trimestre décevant, le bureau d'études révise une nouvelle fois en baisse ses prévisions, en tablant désormais pour 2011 sur un CA de 147,4 millions d'euros (+0,8%) et un résultat opérationnel de quatre millions. Au final, il ajuste en baisse ses hypothèses de BPA 2011 et 2012 de respectivement -16,5% et -7,1%.
'La décision du gouvernement de ne pas retenir la norme DVB-T2 pour les nouvelles chaînes de la TNT est une mauvaise nouvelle pour HF Company, car ce changement de norme aurait amené les foyers français à se rééquiper en adaptateurs', juge par ailleurs Gilbert Dupont.
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HF Company est spécialisé dans la conception et la commercialisation de matériels de réception, de traitement et de transmission de signaux pour réseaux haut débit.
La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
Les produits sont commercialisés auprès de la grande distribution, des professionnels (notamment antennistes et grossistes en électricité et en composants électroniques) et par Internet.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (54,6%), Amériques (23,1%) et Asie et Océanie (22,3%).