HOCHTIEF : Oddo a révisé en baisse son objectif de cours
Le 13 mai 2019 à 10:10
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Le groupe a annoncé ce matin un chiffre d'affaires de 5 732,6 ME au 1er trimestre 2019, en croissance de 8,9% (dont +4,5% en organique). Oddo indique qu'il est soutenu par la croissance dans la division Americas (+14,3% au T1, dont +6% en organique et effet changes positif) ainsi que dans la division APAC (+4,4%).
Le résultat net ressort à 128 ME, soit une hausse de 30,7%. ' Il est boosté par la part détenue dans Abertis qui contribue à hauteur de 21.4 ME au résultat net T1 de Hochtief. Hors-Abertis, la croissance du résultat net est de 9% ' précise Oddo.
Le groupe a confirmé son objectif pour 2019, à savoir un résultat net opérationnel compris entre 640 et 680 ME, soit une croissance comprise entre 22% et 30% soutenue principalement par la contribution d'Abertis (Oddo l'estime à 110 ME pour 2019e).
Oddo maintient sa recommandation à Neutre sur la valeur. ' Même si nous continuons de penser que les perspectives de croissance du groupe sont solides, nous estimons que la performance boursière du titre risque de souffrir des interrogations que pose la présence d'Atlantia au capital (à hauteur de 17.8%) '.
L'objectif de cours est cependant révisé en baisse à 151 E (contre 154 E), impacté par une hausse des estimations d'Oddo sur le Capex.
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Hochtief AG est une société holding basée en Allemagne, active dans le secteur de la construction. Par l'intermédiaire de ses filiales, Hochtief réalise des projets de construction et de génie civil pour les secteurs des transports, de l'énergie et des infrastructures urbaines, ainsi que pour l'industrie minière. Elle exploite trois divisions commerciales : Hochtief Americas coordonne les activités de construction aux États-Unis, au Canada et au Brésil ; Hochtief Asia Pacific couvre les activités de construction en Asie et en Australie, notamment les projets de construction, d'infrastructure et d'exploitation minière sous contrat, et Hochtief Europe mène des projets de construction en Europe et dans certaines régions du monde, dans les domaines de l'immobilier et des infrastructures de transport, tels que les tunnels, les ponts, les aéroports, les ports maritimes et les stades de sport. La société exploite un certain nombre de filiales, notamment Turner Construction Co, Flatiron Construction Corp, CIMIC Group Ltd et Hochtief Infrastructure GmbH, en tant que filiale d'Actividades de Construccion y Servicios SA.