ICADE RÉSULTATS
ANNUELS
2019
17 février 2020
PULSE
(Saint‐Denis - Seine‐Saint‐Denis)
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RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 2
SOMMAIRE
INTRODUCTION
- INDICATEURS CLÉS ET FAITS MARQUANTS 2019
- PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES SUR NOS MÉTIERS
- RÉSULTATS FINANCIERS 2019
- RAISON D'ÊTRE D'ICADE
- PERSPECTIVES
ANNEXES
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 3
VILLAGE DES ATHLÈTES - JO 2024
Saint‐Ouen, Seine‐Saint‐Denis
INTRODUCTION
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 4
INTRODUCTION
2019 : UNE ANNÉE BIEN ORIENTÉE
Première année du plan stratégique : une exécution bien engagée
Une gouvernance renforcée ; un conseil d'administration
en soutien du management
Poursuite de la dynamique sur la Foncière Tertiaire et accélération de la croissance sur la Foncière Santé
Un TSR ANR de plus de 10% (1) ;
un plan et des résultats appréciés par le marché
Définition de la Raison d'être
(1) TSR ANR Simple net : 10,8% au 31 décembre 2019 | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 5 |
PARK VIEW
Lyon, Rhône
1
INDICATEURS CLÉS & FAITS MARQUANTS 2019
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 6
1 INDICATEURS CLÉS & FAITS MARQUANTS 2019
CFNC À +2,1%, AU DESSUS DE LA GUIDANCE ; ANR EPRA À +5,7%
F O N C I È R ES
+1,0%
621,3 M€
vs. 614,8 M€ au 31/12/2018
LOYERS NETS FONCIÈRES
+6,0%
4,85 €/action
vs. 4,57 €/action au 31/12/2018
358,7 M€
RNR - FONCIÈRES (EPRA)
+2,6% à périmètre constant
11,5 Md€ (1) (PdG)
vs. 11,3 Md€ au 31/12/2018
PATRIMOINE FONCIÈRES
+30 pbs à périmètre constant
92,6%
vs. 93,4 % au 31/12/2018
TOF FONCIÈRE TERTIAIRE
P R O M OT I O N
-22,6%
967,8 M€
vs. 1 250,9 M€ au 31/12/2018
CA PROMOTION
-25,5%
33,1 M€
vs. 44,4 M€ au 31/12/2018
CFNC (PdG)
N.C. (2)
16,9%
ROE PROMOTION
+8,1%
1,3 Md€
vs. 1,2 Md€ au 31/12/2018
BACKLOG PROMOTION
PA S S I F
-1pb | GROUPE | +2,1% |
1,54% | 389,2 M€ | |
5,26 €/action | ||
vs. 1,55% au 31/12/2018 | vs. 5,15 €/action au 31/12/2018 | |
COÛT MOYEN DE LA DETTE | S | CFNC GROUPE |
Stable | ÉE | |
+5,7% | ||
6,4 ans | ON N | |
94,9 €/action | ||
vs. 6,4 ans au 31/12/2018 | ||
D | vs. 89,8 €/action au 31/12/2018 | |
MATURITÉ MOYENNE DE LA DETTE | 7,0 Md€ | |
+16 pbs | ANR EPRA SIMPLE NET | |
+93,7% | ||
38,0% | ||
300,2 M€ | ||
vs. 37,9% au 31/12/2018 | ||
LTV DI | vs. 154,9 M€ au 31/12/2018 | |
RÉSULTAT NET PDG |
Des indicateurs 2019 en ligne avec le plan
(1) | En quote‐part Icade, hors droits. Valeur à 100% du patrimoine : 14,3 Md€ au 31/12/2019 vs. 13,4 Md€ au 31/12/2018 | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 7 |
(2) | ROE activités courantes : hors réserves foncières et opérations d'aménagement / Non comparable à N‐1 |
1 INDICATEURS CLÉS & FAITS MARQUANTS 2019
2019 : FAITS MARQUANTS
2019 | 2020 | 2021 | 2022 | ||||
1re année du plan | |||||||
Cessions d'actifs matures | 1,1 Md€ de cessions | 12,6% | |||||
Crystal Park et 49% de la Tour Eqho | Au dessus des expertises au 31/12/2018 | ||||||
Focus pipeline | 8 livraisons | 534 M€ | |||||
de développement | |||||||
Foncière Tertiaire | (155 M€ de création de valeur) | Investissement total | |||||
Accélération des | 750 M€ | ||||||
investissements en santé | d'investissements | ||||||
Financements optimisés | Primo émission Icade Santé ‐ 10 ans, 500 M€, coupon 0,875% | ||||||
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 8
1 INDICATEURS CLÉS & FAITS MARQUANTS 2019
PRIORITÉS 2019 RESPECTÉES
-
Pipeline de développement Bureaux
et Cessions « opportunistes » de bureaux Core - Croissance de la Foncière Santé à l'international
- Icade Promotion : lancement des grandes opérations gagnées en 2018
- Priorité RSE 2019 : le bas carbone
- Poursuite de l'optimisation du passif (LTV, maturité)
- Pipeline au 31 décembre 2019 : 2,2 Md€ ; création de valeur potentielle de 0,7 Md€
- Accélération des cessions sur 2019 (x2 vs. 2018)
350 M€ : poursuite des investissements en Italie et ouverture de l'Allemagne
19 concours gagnés ; chiffre d'affaires potentiel : 1 Md€
Intensité CO2 Foncière Tertiaire : -27% entre 2015 et 2019 (1) Supérieur au TCAM cible 2015 - 2025
Maintien de la maturité, du coût moyen de la dette et de la LTV
(1) En kg/CO2 /m²/an | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 9 |
ORIGINE
Nanterre,
Hauts‐de‐Seine
2
PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES
SUR NOS MÉTIERS
2.1. Foncière Tertiaire
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 10
2.1 ACTIVITÉ FONCIÈRE TERTIAIRE
FAITS MARQUANTS (1/2)
UNE ACTIVITÉ LOCATIVE SOUTENUE
Signatures et renouvellements
- 179 baux ‐ 210 000 m2 ‐ 51,2 M€ de loyers faciaux
Prises d'effet de nouveaux baux
- 168 000 m² ‐ 47 M€ de loyers faciaux
- 9 baux au loyer supérieur à 1 M€/an
Pulse (Parc des Portes de Paris ) | Gambetta (Paris 20e) | ||
| Livraison 2019 | | Livraison 2019 |
| Signature avec le COJO (2) : | | TOF : 100% ‐ Entrée de Publicis |
28 860 m² (100%) | | 9 ans | |
Prise à bail courant 2020 | | 16 100 m² |
Revenus locatifs : +1,6% à périmètre constant (+3,1% sur les parcs d'affaires)
TOF : 92,6% (2018 : 93,4%) ‐ 94,7% yc. Pulse (1)
Bureaux : 96,4% (2018 : 95,1%)
UNE ROTATION D'ACTIFS DYNAMIQUE
2 cessions majeures : 1,1 Md€ (Crystal Park et 49% de la Tour Eqho)
- Plus‐values: c. 270 M€ - +12,6% (vs. expertises)
1 acquisition : Pointe Métro 1 (Gennevilliers)
- 123 M€ ‐ TOF 100% ‐ Bail ferme de 5 ans
Crystal Park | Pointe Métro 1 |
Neuilly sur seine, | Gennevilliers, |
Hauts‐de‐Seine | Seine‐Saint‐Denis |
Accélération de la rotation d'actifs sur 2019 conformément au plan stratégique
Données à 100% | ||
(1) | Prise à bail 100% courant 2020 | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 11 |
(2) | Comité d'Organisation des Jeux Olympiques et Paralympique de Paris 2024 |
2.1 ACTIVITÉ FONCIÈRE TERTIAIRE
FAITS MARQUANTS (2/2)
PIPELINE DE DÉVELOPPEMENT 2019 TRÈS DYNAMIQUE | Livré au |
T1 2019 |
- Investissement total : 509 M€ (1)
- Création de valeur sur actifs livrés : 155 M€ (2) (soit 31% de l'investissement)
Loyer potentiel (3) : 33 M€ (c. 103 000 m²) | Livré au |
T2 2019 |
- 8 actifs livrés en 2019, commercialisés à 94% (4)
- Débouclage de l'opération Issy Cœur de Ville : dividendes de 15 M€
Livré au
T4 2019
8 livraisons créatrices de valeur
- Valeur initiale + investissements comptabilisés / estimés entre le début de l'opération et sa livraison
- Calcul basé sur valorisations au 31 décembre 2019
- Loyer potentiel : facial + VLM vacant au 31/12/2019
- Inclut le bail signé avec le Comité d'Organisation des Jeux Olympiques et Paralympiques de Paris 2024 dont la prise d'effet est à venir en 2020
Le Castel
Marseille, Bouches du Rhône
- TOF : 100%
- Surface : 5 961 m²
Factor E
Bordeaux, Gironde
- TOF : 79%
- Surface : 10 922 m²
Monaco
Parc Orly‐Rungis, Val‐de‐Marne
- TOF : 100%
- Surface : 4 043 m²
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 12
2.1 ACTIVITÉ FONCIÈRE TERTIAIRE
CHIFFRES CLÉS
VALEUR DU PATRIMOINE (100% hors droits)
VALEUR DU PATRIMOINE (PdG, hors droits)
MATURITÉ DES BAUX RENDEMENT DU PATRIMOINE (1)
(PdG hors droits)
TAUX D'OCCUPATION FINANCIER
BUREAUX
PARCS D'AFFAIRES
NOMBRE DE M² TOTAL (en millions)
VALEUR | Bureaux IDF |
MOYENNE | Bureaux Régions |
AU M² (2) | Parcs d'Affaires |
31/12/2018 | 31/12/2019 |
8,9 Md€ | 9,1 Md€ |
8,7 Md€ | 8,5 Md€ |
4,7 ans | 4,5 ans |
5,9% | 5,8% |
93,4% | 92,6% (94,7% y.c. Pulse) |
95,1% | 96,4% |
89,1% | 83,6% (91,1% y.c. Pulse) |
1,76 | 1,83 |
7 000 (3) | 7 500 |
3 150 | 3 600 |
2 100 | 2 350 |
- Hausse de la valeur métrique (€/m2): marché + asset management
- Poursuite de la hausse du TOF (yc. Pulse)
Total | 95,1% | 96,40% |
Bureaux | 94,70% | |
Parcs d'affaires |
93,4%
89,7%
91,10%
86,8%89,1%
84,9%
2015 | 2018 | 2019 |
Données à 100%
- Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
- Pour les immeubles en exploitation
- Pro forma des cessions de Crystal Park et de 49% de la Tour Eqho
Des chiffres clés bien orientés
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 13
2.1 ACTIVITÉ FONCIÈRE TERTIAIRE
PERSPECTIVES : UN PIPELINE DE DÉVELOPPEMENT DE 2,2 Md€
Foncière Tertiaire
Au 31/12/2019 (1)
Nombre de projets
Montant d'investissement (2)
Surface
Loyer attendu (annualisé)
Yield on Cost sur JV (3)
Lancé (incl. VEFA) | Pipeline | Pipeline Total | |
complémentaire | |||
11 | 6 | 17 | |
1,3 Md€ | 0,9 Md€ | 2,2 Md€ | |
231 000 m² | 145 000 m² | 376 | 000 m² |
86 M€ | 56 M€ | 142 | M€ |
6,4% | 6,2% | 6,3% | |
Focus livraisons 2020‐2021 :
- Loyers annualisés complémentaires : 58 M€
-
Taux de pré‐commercialisation :
62% (4)
Fontanot ‐ Nanterre | Park View ‐ Lyon |
Sur 1,3 Md€ de projets lancés, 800 M€ déjà investis
Prime de risque de développement : 170 pbs, c. 30% de marge
Une création de valeur estimée à 0,7 Md€ dont 0,5 Md€ restant à capter dans l'ANR
Données à 100%
- Correspond aux opérations identifiées sur terrains sécurisés, lancées ou à lancer avec un horizon de temps de 24 mois - y compris acquisitions en VEFA ‐ données à 100%
- Comprend la juste valeur de l'actif au début du projet, le budget de travaux (yc. frais, honoraires et travaux preneurs)et le coût de portage financier
- YoC sur JV = Loyers faciaux / Prix de revient du projet. Ce prix comprend la juste valeur de l'actif au début du projet, le budget de travaux (yc. frais, honoraires et travaux preneurs) et le coût de portage financier
- Intègre une signature de bail intervenue post‐clôture du 31/12/2019
Origine ‐ Nanterre
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 14
HÔPITAL PRIVÉ DU CONFLUENT
Nantes, Loire‐Atlantique
2
PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES
SUR NOS MÉTIERS
2.2. Foncière Santé
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 15
2.2 ACTIVITÉ FONCIÈRE SANTÉ
2019 : 750 M€ D'INVESTISSEMENTS EN FRANCE ET EN EUROPE
France : 400 M€, 1 963 lits
Situation du portefeuille au 31/12/19
19 EHPAD (2)
0,3 Md€ HD
1 opérateur
Acquisition Hôpital Privé du | Acquisition 2 EHPAD Korian : |
Confluent, Nantes (Vivalto Santé) : | 15 M€ |
194 M€ |
International : 350 M€, 3 292 lits
107 établissements
court et moyen séjour (1)
et 23 EHPAD (2)
5,0 Md€ HD
13 opérateurs
7 EHPAD (3)
11 EHPAD
sous promesse
0,05 Md€ HD
3 opérateurs
| Ouverture d'un nouveau pays : Allemagne pour 266 M€ | |
| Poursuite des investissements en Italie pour 86 M€ | |
(dont 38 M€ sous promesse) | ||
156 établissements | ||
5,3 Md€ | ||
(1) | MCO (Médecine, Chirurgie, Obstétrique), SSR (Soins de suite et rééducation) , établissements psychiatriques | |
(2) | EHPAD : Établissement d'Hébergement pour Personnes Âgées Dépendantes | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 16 |
(3) | RSA : Residenzie Sanitarie Assistenziali ou maisons de retraite médicalisées |
2.2 ACTIVITÉ FONCIÈRE SANTÉ
UNE ACTIVITÉ LOCATIVE SOUTENUE
Restructuration Polyclinique L'Atlantique à Saint‐Herblain. Investissement 8,2 M€
Extension‐rénovation Centre SSR Le Floride, au Barcarès. Investissement 7,4 M€
Une évolution dynamique des loyers
Loyers nets à 263,4 M€ : + 11,7% à périmètre courant
- +2,6% à périmètre constant
Une situation locative sécurisée
WALB totale : 8 ans (+0,6 an vs. 2018)
France : 19 baux renouvelés ou prorogés : +0,9 an
- Acquisitions France et International : +0,6 an
- International : WALB de 17,9 ans
Croissance embarquée suite aux acquisitions 2019 : +28 M€ sur les loyers 2020
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 17
2.2 ACTIVITÉ FONCIÈRE SANTÉ
CHIFFRES CLÉS
VALEUR DU PATRIMOINE (100%, hors droits)
VALEUR DU PATRIMOINE (PdG hors droits)
TAUX DE RENDEMENT (hors droits) (1)
TAUX D'OCCUPATION FINANCIER
MATURITÉ DES BAUX
NOMBRE D'ÉTABLISSEMENTS
dont EHPAD France dont à l'étranger
31/12/2018
4,5 Md€
2,5 Md€
5,8%
100%
7,4 ans
115
14 (1 306 lits)
-
31/12/2019
5,3 Md€
3,0 Md€
5,7%
100%
8,0 ans
156
23 (2 055 lits)
26 (2 816 lits)
Villa Saint‐Do (Bois Guillaume, Seine Maritime) Actif du portefeuille Epione acquis le 31/07/2019
Clinique La Croix du Sud (Quint‐Fonsegrives, Haute Garonne) Actif ayant fait l'objet d'une restructuration livrée le 12/07/2019
Forte croissance du portefeuille
Maintien de rendements solides et attractifs
Clinique Mare Ô Dans (Les Damps, Eure)
Actif du portefeuille Epione acquis le 31/07/2019
- Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes
à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 18 |
2.2 ACTIVITÉ FONCIÈRE SANTÉ
PERSPECTIVES : PIPELINE ET DYNAMIQUE D'INVESTISSEMENTS
Poursuite des investissements en Europe Focus : Allemagne, Italie et Espagne
Des partenariats solides et dans la durée
- Ambition 2019‐2022 : 2,5 Md€ (en France et à l'international)
- Reste à investir : 1,7 Md€
- Pipeline d'investissement : 292 M€ au 31 déc. 2019 (16,1 M€ de loyers potentiels additionnels)
- Poursuite des renouvellements des baux
Notation S&P et primo émission réussies | Financement de la croissance diversifié et attractif |
Liquidité : entre 2020 et 2022
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 19
ÎLE SEGUIN
Boulogne‐Billancourt,
Hauts‐de‐Seine
2
PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES
SUR NOS MÉTIERS
2.3. Icade Promotion
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 20
2.3 ACTIVITÉ ICADE PROMOTION
FAITS MARQUANTS 2019
Nouveau management
Croissance des réservations et du backlog dans un marché contraint par l'offre
19 concours gagnés Résidentiel et Tertiaire
Potentiel de CA 1,0 Md€ HT QP
Nouvelle feuille de route 2020‐2024 axée sur la croissance
- Réservations : 5 067 lots, 1 121 M€ (+7,6%)
- Backlog : +8,1% vs. déc. 2018, porté par le Résidentiel (+8,5%)
- Acquisition de réserves foncières de moyen/long terme pour 100 M€
- Dans un contexte préélectoral : tassement du chiffre d'affaires du Résidentiel et recul du Tertiaire (-22,6%à 968 M€)
INVENTER BRUNESEAU
25 000 m2 bureaux, 50 000 m2 logements et 20 000 m2 commerces/activités
VILLAGE OLYMPIQUE ET PARALYMPIQUE À SAINT‐OUEN | |
dont | 9 300 m2 de bureaux, 652 logements pour tous (accession ; locatif ; étudiants et social) |
RÉINVENTER PARIS 2 - GARE DES GOBELINS |
14 800 m2 de bureaux, 4 600 m2 dédiés au sport, 70 000 m2 d'entrepôts
CHU DE CAEN - LES GRANDS JARDINS DE CALIX
44 000 m2 logements et bâtiments tertiaires
HALLE MAGENTA À PARIS 19e
10 800 m2 de bureaux et d'hôtellerie, réhabilitation de la halle de marché
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 21
2.3 ACTIVITÉ ICADE PROMOTION
BONNES PERSPECTIVES DE CROISSANCE À MOYEN TERME
31/12/2019 | |||
31/12/2018 | 31/12/2019 | vs. 31/12/2018 | |
RÉSERVATIONS | 1 041 M€ | 1 121 M€ | + 7,6% |
4 938 lots | 5 067 lots | +2,6% | |
BACKLOG | 1,2 Md€ | 1,3 Md€ | +8,1% |
Le Havre ‐ Îlot Flaubert (76) | |||
POTENTIEL TOTAL DE CA (1) | 5,7 Md€ | 7,1 Md€ | +23,8% |
RÉSIDENTIEL | 4,5 Md€ | 5,2 Md€ | +13,5% |
TERTIAIRE | 1,2 Md€ | 1,9 Md€ | +62,9% |
Îlot D du village Olympique et Paralympique (93)
•
•
•
•
•
Forte relution sur le cash‐flow
2020 : à nouveau en transition
Croissance du backlog portée par le logement
Potentiel de chiffre d'affaires de 7,1 Md€ (+1,4 Md€ vs 2018) Chiffre d'affaires annuel cible à horizon 2024 : de l'ordre de 1,4 Md€
(1) CA hors taxes et en quote‐part intégrant le backlog, les opérations gagnées, le stock de lots en cours de commercialisation ainsi que le portefeuille foncier (résidentiel et tertiaire) | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 22 |
MAC DONALD
Lille, Nord‐Pas‐De‐Calais
2
PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES
SUR NOS MÉTIERS
2.4. RSE
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 23
2.4 RSE
RSE : OBJECTIFS AMBITIEUX ET RÉSULTATS 2019 BIEN ORIENTÉS
5 enjeux prioritaires pour répondre | Des résultats en avance sur les objectifs |
aux défis environnementaux et sociaux de la planète | |
-27% d'intensité CO2 réalisée entre 2015 et 2019, -7,5% par an (> TCAM cible )
100% des parcs d'affaires en biodiversité positive en 2019
En avance sur les objectifs
67% des projets > 5 000 m² ont intégré une démarche de réemploi en 2019
Objectif : 100% en 2020
Des notations extra‐financières en amélioration
GRESB (84/100, +2 pts), Icade classée « Sector Leader »
Vigeo Eiris (65/100, +6 pts), Icade 3e sur 81 sociétés real estate Europe
Tous les métiers mobilisés sur l'exécution des ambitions RSE
Priorité : le bas carbone
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 24
PARK VIEW
Lyon, Rhône
3
RÉSULTATS FINANCIERS 2019
3.1. Compte de résultat
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 25
3.1 COMPTE DE RÉSULTAT
FONCIÈRES : CROISSANCE DYNAMIQUE DU RNR À +6,0%
(en M€)
LOYERS NETS
TAUX DE MARGE (loyers nets/revenus locatifs)
RATIO DE COÛT EPRA (1)
RNR - FONCIÈRES PdG
RNR - FONCIÈRES / ACTION PdG
31/12/2019
TOTAL | vs. |
FONCIÈRES | 31/12/2018 |
621,3 | +1,0% |
97,7% | +214 pbs |
13,9% | (210 pbs) |
358,7 | +5,8% |
4,85 | +6,0% |
- Amélioration sensible du taux de marge sur les deux foncières: +214 pbs
- Forte baisse du ratio de coût EPRA : -210 pbs
Baisse de la vacance et réduction des coûts
Des indicateurs de rentabilité solides
(1) | Y compris vacance | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 26 |
(2) | Sur la base des résultats publiées 2018 et H1 2019 |
3.1 COMPTE DE RÉSULTAT
DYNAMIQUE POSITIVE SUR LES 2 FONCIÈRES
FONCIÈRE TERTIAIRE | 31/12/2019 | |||
(en M€) | ||||
FONCIÈRE | ||||
TERTIAIRE | vs. 31/12/2018 | |||
LOYERS NETS (100%) | 357,9 | (5,6%) | ||
TAUX DE MARGE | 96,4% | +226 pbs | ||
RNR - FONCIÈRE PdG | 238,9 | +3,5% | ||
RNR - FONCIÈRE / ACTION PdG | 3,23 | +3,7% | ||
-
Poursuite de la croissance dynamique des revenus locatifs :
+1,6% à périmètre constant - Un RNR solide malgré des cessions significatives
- Impact des cessions sur les loyers nets 2019 : -32 M€ (1)
- Activité locative et impact des acquisitions : +8 M€
- Diminution des frais financiers : +21 M€ (2)
- Diminution des coûts de gestion : +8 M€
- RNR à 100% : c. 245 M€
FONCIÈRE SANTÉ | 31/12/2019 | |||
(en M€) | ||||
FONCIÈRE | ||||
SANTÉ | vs. 31/12/2018 | |||
LOYERS NETS (100%) | 263,4 | +11,7% | ||
TAUX DE MARGE | 99,5% | +160 pbs | ||
RNR - FONCIÈRE PdG | 119,8 | +10,7% | ||
RNR - FONCIÈRE / ACTION PdG | 1,62 | +10,9% | ||
- Croissance vigoureuse des loyers nets : +11,7%, portés par la forte dynamique sur les livraisons et les acquisitions sur 2018 et 2019
- Croissance des revenus locatifs : +2,6% à périmètre constant
- RNR à 100% : c. 211 M€
(1) | Cessions 2018 et 2019 | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 27 |
(2) | Dont i) Dividende dégagé dans le cadre du débouclage de l'opération Cœur de Ville sur le T4 : 15 M€ ; ii) Effet positif du remboursement et tombée obligataires : +6 M€ |
3.1 COMPTE DE RÉSULTAT
ICADE PROMOTION : ANNÉE DE TRANSITION
31/12/2019
(en M€) | Résidentiel | Tertiaire |
Évolution sur 1 an | |||
TOTAL (4) | Total Var. | Résidentiel | Tertiaire |
CHIFFRE D'AFFAIRES ÉCONOMIQUE (CA)(1)
TAUX DE MARGE (ROEC/CA)
CASH‐FLOW NET COURANT - (PdG)
FONDS PROPRES ALLOUÉS ACTIVITÉS COURANTES (2) ROE ACTIVITÉS COURANTES (3)
775,6 189,7
6,0% 5,6%
24,6 9,0
967,8 | (22,6 | %) | (15,7%) | (42,7%) | |
5,9% | (113 pbs) | (123 pbs) | (97 pbs) | ||
33,1 | ( | 25,5 | %) | ||
165 | |||||
16,9% |
- Contexte préélectoral : CA économique en diminution de 22,6%, reflétant un tassement de l'activité résidentielle et un recul du tertiaire
- CFNC de 33,1 M€, soit 8% du CFNC Groupe
- Préparation de l'activité à moyen terme
- Acquisition de réserves foncières à moyen / long terme : 100 M€
- ROE base fonds propres comptables : 12,7%
ROE à 16,9% sur les activités courantes
Préparer l'avenir avec les réserves foncières
(1) | CA économique : incluant les entités mises en équivalence | |
(2) | Hors réserves foncières et opérations d'aménagement | |
(3) | Résultat net 27,9 M€ des activités courantes ramené aux fonds propres des activités courantes | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 28 |
(4) | La différence entre le total et la somme des 2 activités provient des opérations d'aménagement et de portage de réserves foncières long terme |
3.1 COMPTE DE RÉSULTAT
CROISSANCE DU CFNC - GROUPE : +2,1%
(en M€)
+2,1%/action vs. 2018 | 5,26 €/action | ||||
5,15 €/action | +10,7% | 389,2 (a) | |||
381,7 (a) | +4,2% | ||||
8% | |||||
11% | -25,5% | ||||
Contribution (b)
Promotion
28%
30%
Foncière Santé Foncière Tertiaire
61% | 62% |
- Croissance du CFNC - Groupe (b) portée par les 2 Foncières
- Forte contribution de la Foncière Santé : 30%
31/12/2018 Foncière Tertiaire Foncière Santé Promotion 31/12/2019
CFNC/action au‐delà de la guidance | |
(a) Intègre le CFNC du secteur « autres » | En hausse malgré les cessions significatives |
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 29 | |
(b) Pourcentages du CFNC 2018 sur une base 100 |
3.1 COMPTE DE RÉSULTAT
RNPG : TRÈS FORTE HAUSSE SOUS L'EFFET DES CESSIONS
Résultat net Part du Groupe
(en M€)
300,2
154,9
dont | dont |
91 M€ | 209 M€ |
de résultat | de résultat |
de cessions | de cessions |
2018 | 2019 |
2 opérations de cession significatives : 1,1 Md€ (Crystal Park et 49% de la Tour EQHO)
Plus‐values réalisées : 270 M€, dont :
- 209 M€ passant par le résultat net
- 61 M€ directement en capitaux propres
(plus‐value de cession sur les 49% de la Tour Eqho)
Impact ANR : +119 M€, +1,6 €/action (12,6% au‐dessus des valeurs d'expertise)
Des cessions en phase avec la stratégie de rotation du portefeuille
Renforcement de la capacité distributive
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 30
PARC ORLY‐RUNGIS
Val‐de‐Marne
3
RÉSULTATS FINANCIERS 2019
3.2. Valorisation du patrimoine
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 31
3.2 VALORISATION DU PATRIMOINE ET ANR
CROISSANCE CONTINUE DES VALEURS À PÉRIMÈTRE CONSTANT
Foncière Tertiaire (y compris logements, en quote‐part) | Foncière Santé (en quote‐part) | |||||
(en M€) | -2,6% | (en M€) | ||||
8 745 | +18,6% | |||||
à périmètre courant | 8 520 | |||||
à périmètre courant | 3 018 | |||||
227 | 442 | 42 | ||||
538
(990)
2 546
(11)
Valeur à fin 2019 à 8,5 Md€ : effet de l'accélération des cessions
Croissance à périmètre constant : +2,9%
Année record en termes d'investissements : croissance de près de +20% à périmètre courant
Valeur du patrimoine Foncière Santé à 100% : 5,3 Md€ au 31/12/2019
(1) | Juste valeur au 31/12/2018 des actifs cédés sur la période (y compris la cession de 49% de la Tour Eqho) | |
(2) | Comprend les CAPEX, les parts engagées en 2019 des acquisitions en VEFA, les acquisitions (en bloc et actifs dont la part de détention d'ICADE a augmenté sur l'année). | |
Comprend également le retraitement des droits et frais d'acquisitions, de la variation de valeur des actifs acquis sur l'exercice, des travaux sur actifs cédés, des évolutions de droits de mutation | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 32 | |
et des variations de valeurs des actifs assimilés à des créances financières. |
3.2 VALORISATION DU PATRIMOINE ET ANR
ANR EPRA +5,7% ET TSR ANR EPRA +10,8%
(en €/action) | |||
ANR EPRA +5,7% | 94,9 (2) | ||
+4,7 | 99,5 | ||
+5,3 | (0,3) | ||
89,8 (1) | (4,6) | 91,2 (3) | |
(3,7) | |||
2,2% | |||
2015 |
ANR triple net : 91,2 €/action (+1,5%)
Incidence de la variation de JV des instruments dérivés
et de la dette à taux fixe, induite par la baisse des taux : -3,7 €/action
- ANR EPRA SIMPLE NET au 31/12/2018 : 6 658 M€
- ANR EPRA SIMPLE NET au 31/12/2019 : 7 028 M€
- ANR EPRA TRIPLE NET au 31/12/2019 : 6 750 M€
- Actifs immobiliers dont sociétés de promotion
TSR ANR EPRA : +10,8%
TSR ANR TRIPLE NET 2019 : +6,6%
12,7% 12,8%
11,0%10,8%
6,6%
2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
TSR ANR simple net
TSR ANR triple net
Des indicateurs bien orientés reflétant la création de valeur
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 33
URBAN
Yvry‐sur‐Seine, Val‐de‐Marne
3
RÉSULTATS FINANCIERS 2019
3.3. Passif
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 34
3.3 PASSIF
DES INDICATEURS DE PASSIF TOUS BIEN ORIENTÉS
Une maturité moyenne de la dette supérieure à 6 ans | Un coût moyen de la dette en baisse de 1 pb | ||||||
7 | 3,50% | ||||||
6 | 6,6 | 6,5 | 6,4 | 6,4 | 3,00% | ||
5 | 2,50% | 3,07% | |||||
4 | 4,7 | 4,5 | 2,00% | 2,71% | |||
2,18% | |||||||
3 | 1,50% | ||||||
2 | 1,00% |
1 | 0,50% |
0 | 0,00% |
1,59% 1,55% 1,54%
31/12/2014 | 31/12/2015 | 31/12/2016 | 31/12/2017 | 31/12/2018 | 31/12/2019 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
ICR parmi les plus élevés du marché | Un ratio LTV DI à 38,0% |
7,0x | 42,0% | |||
6,0x | 6,5x | 40,0% | ||
5,0x | 6,0x | |||
5,8x | ||||
4,0x | 4,7x | 38,0% | ||
3,0x | 4,0x | 4,0x | 36,0% | |
2,0x | 34,0% | |||
1,0x | ||||
0,0x | 32,0% |
41,0% | 40,0% | 40,1% | |
38,0% | 37,9% | ||
36,9% | 38,8% | ||
37,9% | 38,0% | ||
36,1% | 35,9% | ||
35,1% | LTV HD | LTV DI | |
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
Une structure de bilan solide, un coût de financement attractif
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 35
QUAI 8.2, ÎLOT B
Bordeaux, Gironde
3
RÉSULTATS FINANCIERS 2019
3.4. Dividende
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 36
3.4 DIVIDENDE
DIVIDENDE : 4,81 €/ACTION ‐ PROPOSITION DU CONSEIL D'ADMINISTRATION À L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Évolution du dividende 2013 - 2019 | +4,6% | 4,81 | |||||
(en €/action) | |||||||
+4,5% | |||||||
+29% | 4,60 | ||||||
+7,0% | |||||||
4,30 | |||||||
+7,5% | |||||||
+7,2% | 4,00 | ||||||
+1,6% | 3,73 | Stable 3,73 | |||||
3,67 | |||||||
2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
- Dividendes : 90% du CFNC + distribution de c. 3% des plus‐values de cessions
- Progression du dividende de +4,6%
- Versement du dividende en 2 temps : début mars et début juillet
- Cours de bourse 31/12/2019 : 97,05 €
5,0%
Yield / cours du 31/12/2019
5,3%
Yield / ANR triple net
au 31/12/2019
91,4%
Payout Div / CFNC 2019
54,7%
TSR boursier 2019
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 37
4
RAISON D'ÊTRE D'ICADE
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 38
4 RAISON D'ÊTRE
LA RAISON D'ÊTRE D'ICADE : LE FRUIT D'UNE ANNÉE
DE TRAVAIL COLLABORATIF
100% des collaborateurs mobilisés ; une Raison d'être validée par le conseil d'administration
-
Concevoir, Construire, Gérer et Investir dans des villes, des quartiers, des immeubles qui soient des lieux innovants, des lieux de mixité, des lieux inclusifs, des lieux connectés et à l'empreinte carbone réduite.
Des lieux où il fait bon vivre, habiter, travailler.
Telle est notre ambition, tel est notre objectif.
Telle est notre Raison d'être. »
L'inscription de la Raison d'être en préambule des statuts soumise à l'Assemblée générale du 24 avril 2020
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 39
QUARTIER D'AFFAIRES INTERNATIONAL
ARCHIPEL WACKEN
Strasbourg, Bas‐Rhin
5
PERSPECTIVES
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 40
5 PERSPECTIVES
PRIORITÉS 2020
Poursuite de l'exécution du plan stratégique 2022
Foncière Tertiaire : ralentissement du volume de cessions
et accélération des investissements dans le pipeline
Foncière Santé : poursuite de la croissance et de l'internationalisation
Promotion : déploiement de la feuille de route 2020‐2024
RSE : poursuite de la priorité bas carbone
Déclinaison de la Raison d'être dans tous les métiers
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 41
5 PERSPECTIVES
CFNC Groupe
par action 2020
Dividende 2020 :
GUIDANCE 2020
Légèrement inférieur vs. 2019
En croissance de c. +5,0% hors effet des cessions 2019
En hausse : Payout de 90% du CFNC + distribution d'une partie des plus‐values de cessions 2019
Village des Athlètes
Assemblée générale : 24 avril 2020
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 42
QUESTIONS / RÉPONSES
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 43
SISLEY
Saint‐Denis, Seine‐Saint‐Denis
ANNEXES
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 44
ANNEXES - PROFIL D'ICADE
L'UNE DES PREMIÈRES FONCIÈRES COTÉES EN FRANCE
FONCIÈRE TERTIAIRE : Icade, 1er acteur immobilier du Grand Paris
- Portefeuille au 31/12/2019 : 9,1 Md€ (100%)
- Pipeline de développement : 2,2 Md€ (380 000 m²)
- Principalement situé en région parisienne, près des principales stations du Grand Paris
- 880 000 m2 de réserves foncières
Origine ‐ Nanterre, Hauts‐de‐Seine
FONCIÈRE SANTÉ : Icade, premier acteur en France
- Portefeuille au 31/12/2019: 5,3 Md€ (100%)
- 130 établissements de santé en France : 107 court et moyen séjour et 23 EHPAD
- 26 établissements de santé long séjour en Europe (Italie et Allemagne)
Hôpital privé du Confluent ‐ Nantes, Loire‐Atlantique
PROMOTION : 6e promoteur français
-
Une exposition limitée et rentable
(moins de 10% des fonds propres du Groupe (1)) - Un promoteur généraliste (bureaux, logements, etc.) disposant d'un maillage national important (21 implantations)
Île Seguin ‐ Boulogne‐Billancourt, Hauts‐de‐Seine
- Capitaux propres Promotion PdG (avant élimination des titres / capitaux propres consolidés PdG)
- Dont 0,22% pour le fonds commun de placement d'Icade, 0,80% d'auto‐détention
11,5 Md€ de patrimoine
(au 31/12/2019 hors droits PdG)
Foncière
Santé
26%
Foncière
Tertiaire
74%
Actionnariat Icade
au 31/12/2019 (en %)
Caisse des Dépôts | |
Flottant (2) | 38,77% |
37,18% |
Groupe Crédit
Agricole Assurances
Concert ICAMAP
5,09% 18,97%
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 45
ANNEXES
UNE GOUVERNANCE RENFORCÉE EN 2019…
À l'issue de l'Assemblée générale mixte et du Conseil d'administration du 24 avril 2019
Renouvellement du mandat d'Olivier Wigniolle en qualité de Directeur Général
Mise en œuvre du plan stratégique 2019-2022 présenté en juillet 2018
Nominations de Frédéric Thomas (1), | Nomination de Florence Peronnau |
en qualité de Président du Conseil | en tant que Vice‐Présidente |
d'Administration et d'un représentant | et Administratrice Référente |
supplémentaire du CAA (2) | Indépendante |
Meilleur équilibre et représentation | Best practices d'une Gouvernance | |
au sein du conseil d'administration | plus efficace | |
Une Gouvernance en phase avec le code AFEP‐MEDEF et les Best practices :
le conseil d'administration compte 15 administrateurs, 5 indépendants et 40% de femmes
et s'appuie sur 4 comités spécialisés permanents
CAR : Comité d'Audit et des Risques | CNR : Comité des Nominations et des Rémunérations | |
CIRSE : Comité Innovation & RSE (3) | CSI : Comité Stratégie et Investissements |
(1) | Frédéric Thomas, Directeur général de Crédit Agricole Assurances et Directeur général de Prédica | |
(2) | Crédit Agricole Assurances | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 46 |
(3) | Comité Innovation et RSE : nouvelle instance créée en 2018. Ce comité est composé de trois administrateurs dont deux sont indépendants |
ANNEXES
1.
Leader des bureaux du Grand Paris et des grandes métropoles régionales
- Cessions d'actifs matures
- Réinvestissement dans le développement
- Acquisitions opportunistes
PLAN 2019‐2022 :
UN PLAN CLAIR ET AMBITIEUX
2. | 3. |
Leader de | Acteur de référence |
l'immobilier de santé | de la promotion |
en Europe | immobilière |
Diversification dans le long séjour | Dynamique sur les grands | |
| Développement International | concours |
Renouvellement du pipeline | ||
| Ambition d'investissement : | |
tertiaire | ||
2,5 Md€ | ||
4.
Best‐in‐class RSE
et innovation
- Priorité : le bas carbone
- Objectif : trajectoire proche de 1,5°C
Indicateurs financiers clés | TCAM du CFNC : ~ +4,5% LTV autour de 40%, >90% de politique de couverture |
2019 - 2022 | |
Un plan qui vise à délivrer rendement courant
- créateur de valeur
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 47
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
MARCHÉ DE BUREAUX :
DES CONDITIONS TOUJOURS FAVORABLES POUR ICADE
Île‐de‐France | |
Activité soutenue | Taux de vacance |
2,3 millions de m² en 2019 | au plus bas |
1re couronne : +8% | 5,0% fin 2019 |
(-0,4 pt en un an) | |
(+20% vs moy. 10 ans) | |
Source : ImmoStat | Source : JLL |
Dynamisme des métropoles
régionales
1,3 million de m² placés en 2019
(+11% sur un an et +42% vs moy. 10 ans)
Record d'activité à Lyon : 442 000 m²
Source : BNPP RE : TOP 6 = Aix/Marseille, Bordeaux, Lille, Lyon, Nantes et Toulouse
Loyers neufs +5%
Croissant Ouest et 1re couronne :
+8% en 2019
Source : ImmoStat / loyer moyen des bureaux neufs
Une production neuve en hausse mais limitée
650 000 m2 disponibles livrables en 2020
840 000 m² neufs placés /an en moyenne
Source : JLL /moyenne sur 5 ans
Nouveau record d'investissement
41,5 Md€ en 2019 (+19%)
L'IDF marché n°1 devant NYC et Los Angeles
Source : BNPP RE / JLL
Des marchés locatifs profonds et dynamiques qui profitent aux projets de 1re couronne
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 48
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
UN MARCHÉ LOCATIF RÉSILIENT
Une demande placée en ligne avec sa moyenne décennale malgré une offre de m² au plus bas
Demande placée Île‐de‐France (12 mois glissants)
3,0 | 2,8 | 2,8 |
2,5 | ||
m² |
de | 2,5 | moy. sur 10 ans | 2,3 | ||||||||||||||||||
Milllions | 2,0 | 1,5 | 1,8 | ||||||||||||||||||
1,5 | 1,2 | 1,2 | 1,3 | ||||||||||||||||||
1,0 | moy. sur 10 ans | 0,9 | |||||||||||||||||||
0,5 | |||||||||||||||||||||
0,7 | 0,6 | ImmoStat: | |||||||||||||||||||
0,5 | |||||||||||||||||||||
0,0 | |||||||||||||||||||||
2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Source | ||
Ile‐de‐France | > 5 000 m² | ||||||||||||||||||||
Activité soutenue depuis 3 ans pour le Croissant Ouest et la 1re couronne alors que Paris ralentit par manque d'offre
Évolution de la demande placée par taille depuis 2016
Demande placée > 5 000 m² | Reste de la demande placée | ||
m² | 1 200 | ||||||||||||||||||||||
1 000 | |||||||||||||||||||||||
de | |||||||||||||||||||||||
Milliers | 800 | ||||||||||||||||||||||
600 | |||||||||||||||||||||||
400 | |||||||||||||||||||||||
200 | |||||||||||||||||||||||
0 | ImmoStat | ||||||||||||||||||||||
2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||
Paris | La Défense | Croissant Ouest | Première | Deuxième | : | ||||||||||||||||||
Source | |||||||||||||||||||||||
couronne | couronne | ||||||||||||||||||||||
L'offre immédiate recule pour la 5e année consécutive
Redressement très progressif du % neuf malgré une forte activité de construction
Offre immédiate (Île‐de‐France) et part de bureaux neufs ou restructurés
m² | 4,5 | 4,0 | 40% | ||||||||||||||
4,0 | |||||||||||||||||
de | 3,6 | 35% | |||||||||||||||
3,0 | 2,7 | 27% | 2,7 | ||||||||||||||
Milllions | JLL | ||||||||||||||||
3,5 | 30% | ||||||||||||||||
25% | |||||||||||||||||
2,0 | 19% | 18% | / | ||||||||||||||
ImmoStat: | |||||||||||||||||
2,5 | 21% | 20% | |||||||||||||||
1,5 | 15% | ||||||||||||||||
12% | Source | ||||||||||||||||
1,0 | |||||||||||||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 10% | ||||
Offre immédiate | % Neuf / Restructuré | ||||||||||||||||
Baisse du taux de vacance en 2019 tirée par les marchés périphériques notamment en Boucle Sud, 1re Couronne Sud et Nord (Paris au plancher)
Taux de vacance à fin de période | 2016 T4 | 2017 T4 | 2018 T4 | 2019 T4 | ||||||||
18% | 16,0% | |||||||||||
16% | ||||||||||||
14% | 10,9% | 11,3% | ||||||||||
12% | 10,0% | |||||||||||
10% | 6,3% | |||||||||||
8% | 5,0% | 4,8% | ||||||||||
6% | 4,6% | 3,4% | : JLL | |||||||||
4% | 2,8% | 2,7% | ||||||||||
Source | ||||||||||||
2% | 1,3% | |||||||||||
0% |
Activité locative soutenue et offre limitée à Paris jouent en faveur des marchés périphériques
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 49
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
LA MÉTROPOLISATION, DYNAMIQUE VISIBLE EN RÉGIONS
L'activité locative en régions | Les loyers prime |
résiste au ralentissement | sont dynamiques |
Des marchés plus profonds grâce à une offre qualitative
3,0 | |
de m² | 2,5 |
millions | |
Île‐de‐France | |
en | 2,0 |
glissante) | 1,5 |
(année | 1,0 |
6 principales métropoles | |
placée | |
0,5 | |
Demande | 0,0 |
Loyer maximal | Variation | |
à fin 2019 | depuis fin 2016 | |
Paris QCA | 920 | +16% |
1re couronne | 430 | +16% |
Lyon | 325 | +10% |
Marseille | 295 | +11% |
Bordeaux | 285 | +24% |
Toulouse | 220 | +10% |
Lille | 240 | +9% |
Activité locative | vs. moy. | % de neuf dans | |
en 2019 | 5 ans | l'offre à un an | |
407 000 | -9% | 42% | |
438 000 | +36% | 48% | |
442 000 | +57% | 46% | (1) |
138 000 | +5% | 19% (1) | |
200 000 | +59% | 37% (1) | |
128 000 | -16% | 16% (1) | |
264 000 | +25% | 39% (1) |
Source : BNPPRE / JLL
- Au T3 2019
Des loyers stimulés par le renforcement des quartiers d'affaires
tels que la Part‐Dieu ou Euro‐Méditerranée
Diversification bénéfique pour l'activité de la Foncière Tertiaire
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 50
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
LES MÉTROPOLES RÉGIONALES POURSUIVENT LEUR DYNAMIQUE
L'activité locative continue sa progression en régions depuis 2013 | |||||||||||||||||
Titre du graphique | |||||||||||||||||
Demande placée des 6 principales villes en régions | T1 | T2 | T3 | T4 | |||||||||||||
de m² | 1,4 | 1,2 | 1,3 | ||||||||||||||
1,0 | 1,1 | ||||||||||||||||
1,2 | 0,9 | ||||||||||||||||
Milllions | 0,9 | 0,9 | |||||||||||||||
1,0 | 0,8 | 0,8 | 0,8 | ||||||||||||||
0,7 | |||||||||||||||||
0,8 | Estate | ||||||||||||||||
0,6 | |||||||||||||||||
0,4 | Rreal | ||||||||||||||||
0,2 | Paribas | ||||||||||||||||
0,0 | : BNP | ||||||||||||||||
2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 2015 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
En moyenne 40% de l'activité locative francilienne et > 50% en 2019 | Source | ||||||||||||||||
Une offre à un an stable qui gagne en qualité
Offre à un an des 6 principales villes en régions (selon l'état)
1,8 | 49% | 1,7 | 1,55 | |||||||||||||||||||||
1,6 | ||||||||||||||||||||||||
1,21,4 37% | 36% | 35% | ||||||||||||||||||||||
1,0 | 26% | |||||||||||||||||||||||
0,8 | 0,6 | Estate | ||||||||||||||||||||||
0,6 | ||||||||||||||||||||||||
0,4 | Real | |||||||||||||||||||||||
Paribas | ||||||||||||||||||||||||
0,0 | ||||||||||||||||||||||||
0,2 | ||||||||||||||||||||||||
S1 S2 | S1 S2 | S1 S2 | S1 S2 | S1 S2 | S1 S2 | S1 S2 | S1 T3 T4 | T1 T2 T3 T4 | T1 T2 T3 T4 | T1 T2 T3 T4 | T1 T2 T3 T4 | T1 T2 T3 T4 | : BNP | |||||||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||
Neuf | Seconde main | % Neuf dans l'offre à un an | Source | |||||||||||||||||||||
Évolution de l'offre et de la demande par métropole
Offre neuve à 1 an | Offre de 2nd main à 1 an | |||||||||
Dmd placée (année glissante) | Taux de rendement prime (dernier point au T4) | |||||||||
Milliers | 1 000 | |||||||||
900 | 6,10 | |||||||||
800 | 5,104,954,95 | 5,40 | 5,20 | |||||||
5,00 | 4,754,754,75 | |||||||||
4,704,704,70 | ||||||||||
4,50 | 4,65 | 4,504,50 | ||||||||
700 | 3,903,85 | 4,154,154,15 | ||||||||
3,70 | ||||||||||
600 | 3,50 | |||||||||
500 | 442 | |||||||||
400 | ||||||||||
300 | 264 | |||||||||
200 | 200 | Estate | ||||||||
128 | 139 | 126 | ||||||||
100 | Real | |||||||||
17 18 19 19 | 17 18 19 19 | 17 18 19 19 | 17 18 19 19 | 17 18 19 19 | 17 18 19 19 | |||||
0 | Paribas | |||||||||
T3 T4 | T3 T4 | T3 T4 | T3 T4 | T3 T4 | T3 T4 | : BNP | ||||
Lyon | Lille | Bordeaux | Toulouse | Aix/Marseille | Nantes | |||||
Source | ||||||||||
Essor des marchés locatifs soutenu par la métropolisation
Des centres‐villes recherchés où les taux de rendement prime restent sous pression
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 51
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
NOUVEAU RECORD D'ACQUISITION EN 2019
L'investissement passe le cap symbolique de 40 M€ | ||||||||||||||
Titre du graphique | 41,5 | |||||||||||||
45 | ||||||||||||||
Montants investis en France (immobilier non résidentiel), en Md€ | 35,0 | |||||||||||||
40 | ||||||||||||||
35 | 31,0 | 28,1 | 31,9 | 27,4 | ||||||||||
30 | ||||||||||||||
25 | 18,9 | |||||||||||||
20 | Estate | |||||||||||||
15 | 8,6 | Real | ||||||||||||
10 | ||||||||||||||
Paribas | ||||||||||||||
5 | ||||||||||||||
0 | BNP | |||||||||||||
: | ||||||||||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Source | |
T1 | T2 | T3 | T4 | Volume moy. 2014‐2018 |
Forte présence des fonds étrangers, notamment sud‐coréens en 2019
Poids et nationalité des acquéreurs étrangers (pour l'investissement en immobilier d'entreprise en France)
50% | 45% | |||||||||||||
40% | 38% | 37% | 40% | 39% | 37% | 37% | 38% | |||||||
45% | ||||||||||||||
35% | 29% | Autres | ||||||||||||
30% | 26% | Asie | ||||||||||||
25% | Moyen‐Orient | Estate | ||||||||||||
20% | ||||||||||||||
Royaume‐Uni | Real | |||||||||||||
15% | Allemagne | |||||||||||||
ParibasBNP | ||||||||||||||
10% | du Nord | |||||||||||||
5% | Amérique | |||||||||||||
0% | : | |||||||||||||
Source | ||||||||||||||
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |||||
Les bureaux restent le produit phare du marché français
Montants investis en France en 2019 par classe d'actif (évolution par rapport à 2018)
Bureaux IDF | 21,9 Md€ | +7% | |
Bureaux Régions | 3,4 Md€ | = | |
Commerces | 6,1 Md€ | +37% | |
Real Estate | |||
Logistique | 5,0 Md€ | +79% | |
BNP Paribas | |||
Locaux d'activités | 1,3 Md€ | +81% | |
Services | 1,8 Md€ | +11% | Source : |
Une prime de risque renforcée par la baisse de l'OAT 10 ans
Comparaison (à fin de période) des taux de rendement prime et de l'OAT 10 ans
7,0
1re couronne Nord | Taux de | |||||||
6,0 | ||||||||
rendement | ||||||||
5,0 | Lyon | prime | ||||||
Francede | ||||||||
4,0 | Paris QCA | 3,8% | ||||||
3,5% | Banque/ | |||||||
3,0 | 2,8% | |||||||
2,0 | Prime de risque immobilière négative | |||||||
OAT 10 ans | 232 pbs | CBRE: | ||||||
1,0 | Explosion des coûts de financement | |||||||
268 bps | Source | |||||||
0,0 | 0,1% |
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Dans un contexte de taux bas, l'attractivité
du rendement immobilier et de l'économie française se traduisent par un investissement record en 2019
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 52
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
DES OPPORTUNITÉS DE MARCHÉ EN DEHORS DE PARIS QCA
Taux de vacance physique
(fin 2019 vs fin 2018)
Demande placée
(2019 vs 2018)
Transactions >5 000 m²
(% 2019)
Loyer le plus élevé
(€/m²/an HT HC au T4 2019 vs T4 2018)
Loyer moyen neuf
(€/m²/an HT HC au T4 2019 vs T4 2018)
Prix
(€ DI / m² au T4 2019 vs T4 2018)
Disponibilités à 3 ans en chantier
(en m² à fin 2019 vs fin 2018)
Taux de rendement prime
(fin 2019 vs fin 2018)
Investissements Bureaux
(2019 et 2018)
Paris QCA | La Défense | Croissant | 1re couronne | 2e couronne | ||||
Ouest | ||||||||
1,3% ▼ | 4,6% ▼ | 9,8% ▼ | 6,2% ▼ | 5,1% ▼ | ||||
407 | 000 m² | 148 000 m² | 580 000 m² | 439 000 m² | 252 000 m² | |||
(-13%) | (+8%) | (-5%) | (+8%) | (-31%) | ||||
25% | 36% | 46% | 54% | 33% | ||||
926 | €/m² ▲ | 550 | €/m² ≈ | 580 | €/m² ▼ | 430 | €/m² ≈ | 300 €/m² ▲ |
734 | €/m² ▲ | 479 | €/m² ≈ | 394 | €/m² ▲ | 321 | €/m² ▲ | 215 €/m² ▲ |
18 093 €/m² ▲ | 8 429 €/m² ▲ | 6 465 €/m² ▲ | 4 813 €/m² ▲ | 3 209 €/m²▲ | ||||
133 | 644 m² ▲ | 453 | 018 m² ▲ | 336 | 544 m² ▼ | 369 | 180 m² ▲ | 81 198 m² ▼ |
2,8% ▼ | 4,0% ≈ | 3,25% ≈ | 3,80% ≈ | 4,85% ▼ | ||||
3 962 M€ | 3 329M€ | 5 602 M€ | 3 381 M€ | 1 312 M€ | ||||
(-28%) | (+34%) | (+42%) | (+21%) | (+48%) | ||||
Patrimoine d'Icade Foncière Tertiaire en Île‐de‐France à fin 2019
SAINT‐DENIS | ||||
GENEVILLIERS | 67 770 m² | |||
23 520 m² | PARC DU MAUVIN | |||
PARC PORTES DE PARIS | ||||
LA DÉFENSE‐NANTERRE | 21 980 m² | |||
334 240 m² | ||||
279 180 m² | PONT DE FLANDRE | |||
La Défense | ||||
MILLÉNAIRE | 90 690 m² | |||
144 670 m² | ||||
NEUILLY‐SUR‐SEINE | PARIS QCA | |||
RUEIL‐MALMAISON | 3 600m² | PARIS VIIIe | PARIS XXe | |
21 730 m² | 9 880 m² | 20 030 m² | ||
CROISSANT OUEST | PARIS XVe | RESTE | ||
33 400 m² | DE PARIS | |||
BOULOGNE‐BILLANCOURT | 1re couronne | |||
4 980 m² |
GENTILLY
ISSY‐LES‐MOULINEAUX | 13 710 m² |
18 270 m² | |
VILLEJUIF |
29 770 m²
2e COURONNE
PARC D'ORLY‐RUNGIS
388 370 m²
Sources : ImmoStat, JLL
Offre durablement limitée dans Paris
- Report des grandes demandes vers la périphérie proche (Croissant Ouest et 1re couronne)
- Opportunités de création de valeur pour les grands gabarits neufs ou restructurés
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 53
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
LA FONCIÈRE TERTIAIRE AU CŒUR DU GRAND PARIS
Réserve Foncière 880 000 m² (3)
ACTIFS | QUARTIER CENTRAL | PARC DES PORTES DE PARIS |
DES AFFAIRES | 261 000 m² | |
LIGNES DU GRAND |
Patrimoine en Île‐de‐France | |
1 568 207 m² (2) - 7 408 M€ (1) | TGV |
17
PARIS EXPRESS | |||
14 | PORTE | ||
15 | |||
16,17 | DE GENTILLY | ||
18 | 6 000 m² | ||
PORTES DE PARIS | ||||
334 240m² | ||||
SAINT‐DENIS | ||||
GENEVILLIERS 62 330 m² | ||||
Go Spring ‐ Nanterre Origine ‐ Nanterre | 23 520 m² | |||
LA DÉFENSE‐ | ||||
NANTERRE | ||||
279 180 m² | ||||
MILLÉNAIRE | ||||
RUEIL‐MALMAISON | 144 670 m² | |||
21 730 m² | PARIS 8e | |||
NEUILLY‐SUR‐SEINE | 9 880 m² | |||
3 600 m² | 15e | |||
33 400 m² | ||||
BOULOGNE‐BILLANCOURT | ||||
4 980 m² | ||||
Fresk - Issy les Moulineaux | ISSY‐LES‐MOULINEAUX | |||
18 270 m² |
GENTILLY
13 710 m²
PARC D'ORLY‐RUNGIS
388 380 m²
TGV
- À fin septembre 2019 (hors logements) sur la base des expertises au 30 juin 2019
- Surfaces totales hors logements, hôtels et PPP
- Solde net des démolitions et constructions
PARC DU MAUVIN
21 980 m²
PONT DE FLANDRE
90 690 m²
PARIS 20e
20 030 m²
15
VILLEJUIF
29 770 m²
Monaco - Parc de Rungis
Pulse - Saint‐Denis
Gambetta - Paris
18 Au‐delà de 2030 | ||
GARES TGV | PARC D'ORLY‐RUNGIS | |
Gare TGV existante | 610 000 m² | |
TGV | ||
Gare TGV en projet | ||
TGV |
Patrimoine en région 197 164 m² (2) - 754 M€ (1)
Lyon | |||
Bordeaux | 96 886 m² | ||
Quai 8.2 - Bordeaux | 49 741 m² | Marseille | Le Castel ‐ Marseille |
Toulouse | |||
34 388 m² | |||
16 150 m² |
Un positionnement sélectif
dans les principales villes françaises
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 54
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
8 LIVRAISONS SIGNIFICATIVES EN 2019
Spring A
Livré au | Nanterre | Livré au | |
T1 2019 | • | TOF : 100% | T1 2019 |
• | Surface : 18 540 m² |
Pulse
Livré au | Saint‐Denis | Livré au | |
T1 2019 | • | Surface : 28 869 m² | T2 2019 |
• | Commercialisation | ||
à 100% (1) |
Gambetta
Livré au | Paris XXe | Livré au | |
T1 2019 | • | TOF : 98% | T3 2019 |
• | Surface : 20 033 m² |
Le Castel
Marseille
- TOF : 100%
- Surface : 5 960 m²
Factor E
Bordeaux
- TOF : 79%
- Surface : 10 922 m²
Lafayette B‐C
Lyon
- TOF : 81% (3)
- Surface : 7 206 m²
Eko Active | |
Livré au | Marseille |
T4 2019 | • TOF: 39% |
- Surface: 7 845 m2
Monaco | |
Livré au | Parc de Rungis |
T4 2019 | • TOF: 100% |
- Surface: 4 043 m2
- Création de valeur : 31% de l'investissement total (509 M€ (2))
- Loyer potentiel (4) de 32,9 M€
8 livraisons générant ~155 M€
- Prise à bail en 2020
- Valeur initiale + investissements comptabilisés entre le début de l'opération et sa livraison
- Inclut des baux signés dont la prise d'effet est à venir
- Loyer potentiel : facial + VLM vacant
de création de valeur additionnelle
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 55
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
PIPELINE DE DÉVELOPPEMENT AU 31/12/2019
Nature | Date | Surface | Loyers | Prix de | Reste à engager | Pré‐ | |||||
Nom du Projet | Territoire | Typologie | de livraison | YoC (1) | revient (2) | > T4 2019 | |||||
des travaux | prévue | (m²) | (M€) | (M€) | (M€) | commercialisation | |||||
B007 | Flandre | Construction | Bureau | T1 2020 | 8 540 | 39 | 2 | 100% | |||
19 QUAI RIVE NEUVE | Marseille | Redéveloppement | Bureau | T1 2020 | 3 112 | 15 | 1 | 100% | |||
LATÉCOÈRE | Toulouse | Construction | Bureau | T3 2020 | 12 717 | 41 | 14 | 100% | |||
PARK VIEW | Lyon | Redéveloppement | Bureaux | T3 2020 | 22 980 | 81 | 29 | 12% (3) | |||
FONTANOT | Nanterre | Restructuration | Bureau | T4 2020 | 16 350 | 108 | 25 | 62% (3) | |||
100% | |||||||||||
ORIGINE | Nanterre | Redéveloppement | Bureau | T1 2021 | 65 000 | 447 | 116 | 78% | |||
B034 | Flandre | Restructuration | Hôtel | T2 2021 | 4 519 | 30 | 17 | 100% | |||
FRESK | Boucle Sud | Restructuration | Bureau | T2 2021 | 20 542 | 219 | 53 | 0% | |||
TIME | Portes de Paris | Construction | Bureau/Hôtel | T4 2022 | 9 400 | 45 | 40 | 0% | |||
HUGO | Millénaire | Construction | Bureau | T4 2023 | 27 695 | 130 | 101 | 0% | |||
VICTOR | Millénaire | Construction | Bureau | T4 2023 | 40 582 | 190 | 150 | 0% | |||
TOTAL PIPELINE LANCÉ | 231 437 | 85,8 | 6,4% | 1 346 | 546 | 42% (3) | |||||
TOTAL PIPELINE COMPLÉMENTAIRE MAÎTRISÉ | 144 929 | 55,7 | 6,2% | 901 | 726 | ||||||
TOTAL PIPELINE | 376 366 | 141,5 | 6,3% | 2 247 | 1 272 | 25% (3) |
Un pipeline de développement avec un YoC attractif de 6,3%
YoC des projets de développement sur nos réserves Foncières : 6,9%
Livraison en 2020 de 5 projets (63 700 m²) avec un taux de pré‐commercialisation de 100% sur 4 d'entre eux
Données à 100%
- YoC sur JV = Loyers faciaux / Prix de revient du projet. Ce prix comprend la juste valeur de l'actif au début du projet, le budget de travaux (y.c. frais, honoraires et travaux preneurs) et le coût de portage financier)
- Comprend la juste valeur de l'actif au début du projet, le budget de travaux (y.c. frais, honoraires et travaux preneurs) et le coût de portage financier
(3) Intègre une signature de bail intervenue post‐clôture du 31/12/2019 | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 56 |
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
FONCIÈRE TERTIAIRE : FORTE DYNAMIQUE SUR LES BUREAUX
Bureaux (valeur hors droits en quote‐part) | Parcs d'affaires (valeur hors droits en quote‐part) | ||||||||
(en M€) | (en M€) | +2,9% | |||||||
-3,5% | |||||||||
à périmètre courant | |||||||||
6 608 | à périmètre courant | 6 376 | 34 | 17 | 1 793 | ||||
214 | 1 743 | ||||||||
499 | |||||||||
31/12/2018 | (945) | 31/12/2019 | 31/12/2018 | 31/12/2019 | |||||
CESSIONS (1) | INVESTISSEMENTS | ∆ À PÉRIMÈTRE | INVESTISSEMENTS | ∆ À PÉRIMÈTRE | |||||
ET AUTRES (2) | CONSTANT | ET AUTRES (2) | CONSTANT |
- Croissance des deux portefeuilles à périmètre constant :
- Bureaux : +214 M€ (+3,8%)
- Parcs d'affaires : +17 M€ (+0,9%)
- Le pipeline de développement et les livraisons 2019 contribuent fortement à la hausse de valeur à périmètre constant
- Relais de croissance sur le patrimoine en région (20% de l'évolution à périmètre constant de la Foncière Tertiaire) et sur les immeubles parisiens (23%)
- Juste valeur au 31/12/18 des actifs cédés sur la période (y compris la cession de 49% de la Tour Eqho)
- Comprend les CAPEX, les parts engagées en 2019 des acquisitions en VEFA, les acquisitions (en bloc et actifs dont la part de détention d'Icade a augmenté sur l'année).
Comprend également le retraitement des droits et frais d'acquisitions, de la variation de valeur des actifs acquis sur l'exercice, des travaux sur actifs cédés, | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 57 |
des évolutions de droits de mutation et des variations de valeurs des actifs assimilés à des créances financières |
ANNEXES - FONCIÈRE TERTIAIRE
UN PROFIL DE LOCATAIRES SOLIDE
TOP 10 des locataires en loyer IFRS annualisé
39%
50%
11%
Autres Top 20
Locataires | WALB | Surface |
( en milliers de m²) | ||
Public (1) | 119 | |
AXA | 74 | |
KPMG | 47 | |
Veolia | 46 | |
BNP | 52 | |
Prisma Media | 24 | |
LCL | 30 | |
Alstom | 37 | |
Pierre Et Vacances | 20 | |
Publicis | 16 | |
Total Top 10 | 6,1 | 464 |
Total | 4,5 | 1 589 |
Top 10 des locataires = 39% du loyer IFRS annualisé ;
WALB de 6,1 ans
Données à 100% | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 58 |
(1) Principalement : SNCF, DIRECCTE, CHI René Dubos, Sté du Grand Paris, URSSAF, Ville de Marseille, Banque de France, France Télévisions, Ministère de la Justice, CHU Nancy, Métropole Aix‐Marseille‐Provence. |
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
SANTÉ :
DES CONDITIONS TOUJOURS PORTEUSES
EN FRANCE ET À L'INTERNATIONAL
Des fondamentaux solides
DÉMOGRAPHIE | DÉPENSES |
+29 millions | +2% / an |
de seniors >80 ans en | en France d'ici 2030 |
Europe d'ici 2050 | |
TARIFS MCO | CONSOLIDATION |
EXPLOITANTS | |
+0,5% | c. 30 000 places |
1re hausse en 2019 | En 2019, France, Italie, |
qui se pérennise | Allemagne et Espagne |
Source : Eurostat, OCDE, DREES, veille interne |
Investissements en France :
un marché actif
580 M€ (1) en 2019
en ligne avec la moyenne 2017‐2018
69% réalisé par Icade Santé
Source : C&W et veille interne
Profondeur du marché européen
>6,7 Md€ en 2019
La Foncière Santé parmi les acteurs les plus actifs
Source : RCA
Une classe d'actifs dynamique et acyclique
de plus en plus recherchée par les investisseurs
(1) Acquisitions d'actifs de santé (résidence services exclues) par des investisseurs (exploitants exclus) | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 59 |
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
ICADE SANTÉ, LEADER DE L'IMMOBILIER DE SANTÉ EN FRANCE
Investisseurs | Patrimoine estimé | Typologie | |
en France | |||
(1) | 5,0 Md€ | MCO | |
SSR/PSY | |||
EHPAD | |||
(2) | MCO | ||
≈ 2,3 Md€ | |||
SSR/PSY | |||
EHPAD | |||
(3) | ≈ 0,6 Md€ | MCO | |
SSR/PSY | |||
EHPAD | |||
(4) | 0,4 Md€ | ||
EHPAD |
(5) | ≈ 0,3 Md€ | EHPAD |
SSR/PSY |
- À fin 2019
- Communiqué de septembre 2018 pour l'ensemble du patrimoine du groupe, plus acquisitions recensées
- Estimation
- Communication financière à mi‐2019
- À fin 2018 plus acquisitions recensées
Part EHPAD
en France
6%
50%
>50%
68%
32%
Patrimoine
en Europe (hors France)
0,3 Allemagne
Md€ Italie
Allemagne
3,4 Md€ Italie
Irlande
Espagne
-
Belgique
2,0 Md€ Allemagne
Pays‐bas
Espagne
Allemagne
0,04 Md€ Italie
Espagne
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 60
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
IMMOBILIER DE SANTÉ : UN MARCHÉ EUROPÉEN PROFOND
Investissement en hébergement senior (médicalisée ou non) en Europe
(Source : RCA)
Résidences médicalisées (Nursing Care) RésidencesSeniors(SeniorHousing) Total (en date du 10 janvier 2020)
Milliards | 8 | |||||||||||||
6,7 | ||||||||||||||
7 | ||||||||||||||
6 | ||||||||||||||
5 | ||||||||||||||
3,9 | ||||||||||||||
4 | ||||||||||||||
3 | ||||||||||||||
2 | ||||||||||||||
1 | 0,3 | 1,9 | ||||||||||||
0 | ||||||||||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
Un marché qui a émergé à l'échelle européenne avec plus de 6 Md€ / an depuis 2016
Répartition par pays des investissements en hébergement senior 2015‐2019
(Source : Knight Frank / RCA)
Italie 3% | Autres 3% |
Belgique 4% | |
Espagne 4% | Royaume‐Uni |
Finlande 4% | 33% |
Suède 6%
29,3 Md€
Pays‐bas 8%
France 10%
Allemagne
25%
L'Allemagne est le marché le plus profond en zone Euro
L'Italie et l'Espagne encore sous‐représentés par rapport à leur poids démographique
NB : investissement en long‐séjour comprenant les équivalents européens des EHPAD ou des maisons de repos (recensées en nb de lits) | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 61 |
ainsi que des résidences services seniors (RSS) recensées en nombre de logements |
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
DES TAUX DE RENDEMENT ATTRACTIFS
Une prime de risque attractive en France
- Stabilité des taux de rendement prime santé en 2019
- Rendement attractif avec une prime de risque > 125 pbs par rapport aux bureaux dans Paris QCA (en baisse)
Évolution des taux de rendement prime (à fin de période)
7% | |
6% | |
5% | MCO Prime 5% |
SSR/PSY 4,50% | |
4% | EHPAD Prime 4,25% |
3% | Bureaux Paris QCA 2,8% |
2% | |
1% | |
0% | OAT 10 ans 0,1% |
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 |
Une compression des taux prime accentuée en Allemagne
- Compression d'environ 250 pbs en 6 ans avec un Bund 10 ans nettement inférieur à l'OAT 10 ans
- Italie et Espagne présentent encore des taux prime >5%
Évolution des taux de rendement prime des EHPAD (à fin d'année)
2012 | Taux prime EHPAD | 2019 | |
(par rapport à fin 2018) | |||
7,5 - 8% | |||
7 - 7,5% | |||
6,5 - 7% | |||
6 - 6,5% | |||
5,5 - 6% | |||
5 - 5,5% | = | | |
4,5 - 5% | | ||
4 - 4,5% | = | = |
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 62
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
UN VÉHICULE SOLIDE POUR SOUTENIR LE DÉVELOPPEMENT
Notation | Primo‐émission | Nouveaux | Effet de levier |
Investment | obligataire | financements | |
Grade | attractive | bancaires | disponible |
BBB+ Stable | 500 M€ | 300 M€ | LTV Icade Santé |
10 ans | >7 ans | ||
33,9% | |||
Standard & Poor's | 0,875% | Marge 1,08% | |
Poursuite de la diversification du financement de la Foncière Santé
Une signature de crédit d'Icade Santé pleinement valorisée...
... facilitant le financement de son plan de croissance
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 63
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
UN PATRIMOINE SIGNIFICATIF DE 5,3 Md€ À 100%
Répartition par exploitant | ||||
au 31 décembre 2019 | ||||
(en % de la valeur du portefeuille) | ||||
19 EHPAD (4) | ||||
Groupes régionaux | Groupes italiens | |||
Korian 2,9% | 8,1% | 0,9% | ||
• 80 MCO (1) | Domus Vi 3,7% | |||
dont 1 en construction | EMVIA Living 4,9% | Elsan | ||
• 19 SSR (2) | ||||
Vivalto 5,3% | 49,0% | |||
dont 2 en construction | ||||
7 EHPAD (4) | ||||
• 8 ESM (3) | ||||
• 23 EHPAD (4) | +11 sous promesse | |||
dont 7 en construction |
+1 sous promesse
Ramsay Santé
25,3%
France : 130 établissements pour une valeur de 5,0 Md€
- MCO : Médecine, Chirurgie, Obstétrique
- SSR : Soins de Suite et Réadaptation
- ESM : Établissement de Santé Mentale
- EHPAD : Établissement d'Hébergement pour Personnes Âgées Dépendantes
Répartition par typologie d'actif
au 31 décembre 2019
(en % de la valeur du portefeuille)
Long séjour | Long séjour international |
5,7% | |
5,4% | |
Moyen séjour | |
7,6% |
Court séjour 81,3%
International : 26 établissements
pour une valeur de 0,3 Md€
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 64
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
UNE ACCÉLÉRATION DE L'INVESTISSEMENT HORS DE FRANCE EN 2019
Octobre 2018 | Février 2019 | Octobre 2019 | Décembre 2019 | Décembre 2019 |
7 projets VEFA (EHPAD) | 1 EHPAD à Jesolo | 5 EHPAD + 2 sous promesse | 1 EHPAD + 2 sous promesse | 19 EHPAD |
Investissement : | Investissement : | Investissement : | Investissement : | Investissement : |
112 M€ HT à terme | 12 M€ DI | 25 M€ DI + 14 M€ DI à terme | 11 M€ DI + 24 M€ DI à terme | 266 M€ DI |
Exploitant : Gheron | Exploitant : Universiis | Exploitant : Sereni | Exploitant : Kos | Exploitant : Emvia Living |
Orizzonti | ||||
Objectif horizon 2022 : 1,5 Md€
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 65
ANNEXES - FONCIÈRE SANTÉ
PIPELINE DE DÉVELOPPEMENT DE LA FONCIÈRE SANTÉ
Nature
Exploitant
Nombre de | Investissement | Investissements | Taux de | Pré‐ | |
Ville | total (1) | restant à réaliser | rendement (2) | ||
lits et places | (M€) | (M€) | (yield on cost) | Livraison commercialisation |
PIPELINE LANCÉ | |
Dont France | |
Hôpital privé | Développement |
du Grand Narbonne | |
SSR Joncs Marins | Développement |
Polyclinique | Extension |
de l'Atlantique | |
Polyclinique du Parc | Extension |
Clinique Saint‐Charles | Extension / |
Rénovation | |
Pôle Santé Lunellois | Développement |
SSR Mornay | Développement |
Dont International | |
Portefeuille de maisons de | Développement |
retraite médicalisées | |
Villalba | Développement |
Grosseto | Développement |
Tangerhütte | Restructuration |
Elsan
Korian
Ramsay Santé (ex‐Capio)
Elsan
Sisio
Clinipôle
Korian
Gheron
KOS
KOS
EMVIA Living
Montredon‐des‐ Corbières
Le Perreux‐sur‐Marne
Puilboreau
Caen
La Roche‐sur‐Yon
Lunel
Saintes
Italie (Piémont, Vénétie, Lombardie)
Italie
Italie
Allemagne
2 464 | 291,7 | 222,9 | 5,7 | 100 | |
% | % | ||||
1 178 | 146,8 | 85,6 | 100% | ||
283 | 47,8 | 18,5 | 2020 | 100% | |
136 | 21,9 | 21,9 | 2021 | 100% | |
100 | 20,0 | 0,4 | 2020 | 100% | |
288 | 21,2 | 17,0 | 2021 | 100% | |
210 | 14,1 | 12,9 | 2022 | 100% | |
79 | 11,6 | 9,4 | 2021 | 100% | |
82 | 10,2 | 5,6 | 2021 | 100% | |
1 286 | 144,9 | 137,3 | 100% | ||
1 020 | 113,0 | 113,0 | 2020-2021 | 100% | |
80 | 12,8 | 12,8 | 2021 | 100% | |
120 | 11,4 | 11,4 | 2021 | 100% | |
66 | 7,6 | 0,1 | 2020 | 100% |
Un pipeline de développement renforcé par la diversification internationale
(1) | Prix de revient du projet tel qu'approuvé par les instances de gouvernance d'Icade. Ce prix comprend la juste valeur du foncier, le budget de travaux, le coût de portage financier | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 66 |
(2) | YoC = Loyers faciaux / Prix de revient du projet (tel que défini au point 1) |
ANNEXES - FONCIÈRES
PATRIMOINE DES FONCIÈRES TERTIAIRE ET SANTÉ :
CROISSANCE ET CRÉATION DE VALEUR
(en M€) | +2,2% | |||
à périmètre courant | 11 538 | |||
11 291 | 269 | |||
331 | ||||
649
(1 002)
31/12/2018 | Cessions (1) | Acquisitions (2) | Travaux | Variation | 31/12/2019 |
et autres (3) | à périmètre |
constant
- périmètre constant, hausse de la valeur du patrimoine : +2,6%
- 100%, la valeur du patrimoine s'élève à 14 340 M€ (4) au 31/12/2019 (vs. 13 397 M€ au 31/12/2018)
- Juste valeur au 31/12/18 des actifs cédés sur la période (y compris la cession de 49% de la Tour Eqho)
- Comprend les parts engagées en 2019 des acquisitions en VEFA, les acquisitions (en bloc et actifs dont la part de détention d'ICADE a augmenté sur l'année)
- Comprend les CAPEX, également le retraitement des droits et frais d'acquisitions, de la variation de valeur des actifs acquis sur l'exercice, des travaux sur actifs cédés, des évolutions de droits de mutation et des variations de valeurs des actifs assimilés à des créances financières
(4) Dont actifs mis en équivalence maintenus en QP | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 67 |
ANNEXES - FONCIÈRES
TAUX DE RENDEMENT IMPLICITES (1) DES ACTIFS EN EXPLOITATION
8,6% | 8,1% | 7,8% |
5,3% | 5,3% | 5,1% |
6,0% | 5,8% | 5,7% | 6,1% | 5,9% | 5,8% |
Bureaux | Parcs d'affaires | Santé | TOTAL FONCIÈRES | |||
31/12/2017 | 31/12/2018 | 31/12/2019 | ||||
(1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables. | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 68 |
ANNEXES - FONCIÈRES
ÉCHÉANCIER (1) DES BAUX DES FONCIÈRES (LOYERS IFRS) (TERTIAIRE ET SANTÉ)
75% des loyers sont à échéance post 31/12/2022
81 M€ | |
71 | 77 M€ |
M€ |
55 M€
40 M€
Activité locative soutenue en 2019 :
Renouveler :
Foncière Tertiaire : 54 baux renouvelés en 2019, soit 82 000 m² ou 18,2 M€ de loyer facial annualisé prolongés sur 6,9 ans
Foncière Santé : 19 baux renouvelés ou prorogés, impact de +0,9 an sur la WALB
Attirer : 125 nouveaux baux signés en 2019 portant sur 128 000 m², pour un loyer facial annualisé de 33 M€
2020 2021 20222030 et +
Bureaux | Parcs d'affaires | Autres (Foncière Tertiaire) | Santé |
(1) Échéancier qui correspond à la 1re date de sortie possible des locataires - en loyer IFRS annualisé - M€ | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 69 |
ANNEXES - ICADE PROMOTION
PROMOTION : UNE OFFRE SOUS CONTRAINTE,
UNE DEMANDE SOUTENUE
Un environnement plus challenging
Forte hausse des coûts de travaux : >3% / 4% / an depuis 3 ans
Hausse des coûts fonciers : +4% en 2018 en zone A
Contexte préélectoral : -7% de permis en logement collectif en 2019 et -15% de mises en vente (1)
Source : SDES / Icade / FPI
La demande des | Nouvelles attentes | Un marché dynamique |
particuliers reste élevée | des collectivités : | de la VEFA de bureaux |
> 120 000 | Projets urbains mixtes | 5,2 Md€ |
réservations nettes / an depuis 3 ans | en France en 2019 (+18%) | |
grâce à la baisse des taux d'emprunt | (attractivité, qualité de vie, | Des taux de capitalisation toujours |
mixité, commerces) | orientés à la baisse | |
Source : FPI | Source : BNPP RE |
(1) Variation annuelle au T3 2019 | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 70 |
ANNEXES - ICADE PROMOTION
PROMOTION : UNE ACTIVITÉ LIMITÉE PAR LES CONTRAINTES D'OFFRE
Mises en chantier et permis de construire en France entière (1)
(en milliers de logements à rythme annuel)
Source : CGDD/SOeS
600
500
400
300
200
100
0
1
0,9
0,8
-2%0,7 449
-1%0,6 410
0,5
-7%0,4 228
-2%0,3 217
0,2
0,1
0
Offre commerciale, mises en vente et réservations de logements neufs en France
(en milliers de logements)
Source : FPI
200 | ||
175 | -2% | 164 |
150 | ||
+1% | ||
126 | ||
125 | 15,2 | |
112 | ||
100 | -15% | |
12 mois | 94 | |
75 | 9,6 | |
50 | Encours de logements | |
25 | proposé à la vente, diffus | |
0 |
Logements autorisés (total) | Logements collectifs autorisés | |
Logements mis en chantier (total) | Logements collectifs mis en chantier | |
Périodes précédant les élections municipales (24 mois)
Des échéances électorales qui jouent à la baisse sur les permis de construire
Réservations nettes (diffus + en bloc + résidences avec service, 12 mois glissants) Réservations nettes, diffus (12 mois glissants)
Mises en vente, diffus (12 mois glissants)
Délai théorique d'écoulement de l'encours (en mois)
Une demande de logements qui reste soutenue à plus de 120 000 réservations depuis 3 ans
(1) Les résultats du SOeS couvrent la France Entière et recensent toutes les autorisations (dont PC pour travaux sur des logements existants) | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 71 |
ANNEXES - ICADE PROMOTION
PRIX DE VENTE ET COÛTS DE CONSTRUCTION : FORTE INTERACTION
Indices de coûts et de prix dans la construction en 2019
Indice base 100 en 2015
Source : INSEE
Indice du coût de production dans la construction (ICP‐F)
Indice de coût de la construction (ICC)
Indice de prix des travaux d'entretien et d'amélioration (IPEA)
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
Les pics de volumes de 2017 et 2018 ont engendré une hausse des coûts de construction sensible depuis 3 ans : +8%
Prix de vente des appartements
Prix TTC en €/m² hors frais de notaire et divers
Source : ECLN
Prix moyen des appartements (€/m²) | Prix des maisons par lot (€) | |
- 500
- 300
- 100
- 900
- 700
- 500
- 300
- 100
- 900
- 700
- 500
Une forte hausse des prix en 3 ans (1)
(+7,5% pour le collectif et +7,4% pour les maisons individuelles)
- 000
- 000
- 000
- 000
- 000
- 000
- 000
- 000
- 000
- 000
(1) Variation du T3 2016 au T3 2019 | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 72 |
ANNEXES ‐ ICADE PROMOTION
UN POTENTIEL DE CHIFFRE D'AFFAIRES DE 7,1 Md€ À MOYEN TERME
5,2 Md€ pour le résidentiel : | 1,9 Md€ pour le tertiaire |
20 600 logements (hors backlog) | et 454 800 m2 (hors backlog) |
Opérations gagnées ou autres options
1,3 Md€ >6 600 lots
Résidentiel
5,2 Md€
Portefeuille foncier
2,0 Md€ >10 500 lots
Backlog
1,0 Md€
Stock de lots en cours de commercialisation
0,8 Md€ >3 500 lots
Opérations gagnées ou autres options
1,1 Md€
241 300 m²
Backlog
0,2 Md€
Portefeuille foncier | |
Promotion | 0,6 Md€ |
Publique Tertiaire | 213 400 m² en QP |
et Santé | |
1,9 Md€ |
Données HT et en quote part | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 73 |
ANNEXES ‐ ICADE PROMOTION
PROMOTION TERTIAIRE : BACKLOG (1)
T1 2020 | T2 2020 | T3 2020 | T4 2020 | T1 2021 | T2 2021 | T3 2021 | 2022 -2023 | ||||||
Toulouse | Miramont | Strasbourg | Toulouse | |||||||
Saintes | ||||||||||
Villejuif | TERRE D'ENVOL | de Guyenne | Toulouse | Canohes | Livry Gargan | Archipel Osmose | TERRE D'ENVOL | |||
LEBON LAMARTINE | « CONCORDE » | EHPAD | LATECOERE | EPHAD | CLINIQUE SSR | CLINIQUE SSR | WACKEN LOT E TR1 | « LANDING » | ||
18 196 m² | 7 034 m² | 5 900 m² | 12 737 m² | 5 803 m² | 4 702 m² | 8 582 m² | 15 195 m² | 11 092 m² |
Chambéry | Lyon | Nîmes | Lille |
ST‐BENOÎT | KAESER BIS | PÔLE SPAP | MAC DONALD |
5 286 m² | 7 440 m² | 5 729 m² | 8 877 m² |
(1) Opérations actées ou actuellement sous promesse | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 74 |
ANNEXES
PRIORITÉ 2019 : LE BAS CARBONE
De nouveaux engagements bas carbone
- Foncière Tertiaire : -45% d'intensité CO2 entre 2015 et 2025
- Promotion : 100% des nouveaux bureaux > 5 000 m² et 33% des nouveaux logements labellisés E+C‐ en 2022
- Foncière Santé : accompagnement dès 2019 d'au moins 75% des exploitants de cliniques dans l'optimisation de leur performance énergétique
Plan d'actions
- Identifications de leviers d'actions par métier (ex. Switch énergétique, réemploi, matériaux bas carbone, « Led‐isation »)
- Outils de modélisation pour les opérationnels
- Généralisation des comités « verts »
Foncière Tertiaire : alignée sur une trajectoire proche de 1,5°C
(en kg de CO2 / m² / an)
Trajectoire 2°C, Monde -50% à 2050
Icade -45%
en 2025 vs. 2015
Trajectoire 2°C, France -83% à 2050
Trajectoire 1,5°C, France
Obj. 0 kg CO2 eq/m² en 2050
Icade | Science Based | Stratégie Nationale | Stratégie Nationale | |||
Target - Méthode | Bas Carbone | Bas Carbone | ||||
SDA (1) | 2016 | 2019 révisée (2) |
Icade engagée dans les réflexions réglementaires
- Rénovation énergétique tertiaire 2030
- Label bas carbone
- Taxononomie UE
(1) | Science‐Based Target, méthode SDA ‐ Sectoral Decarbonisation Approach | RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 75 |
(2) | Stratégie nationale bas carbone de 2019 ‐ révision neutralité carbone 2050 |
ANNEXES - RSE & INNOVATION
NOUVEAUX ENGAGEMENTS RSE 2019‐2022
Transition énergétique et préservation des ressources
Nouveaux usages et intégration territoriale
Impact sur
le changement climatique
- 45% d'intensité CO2 entre 2015 | |
et 2025 pour le patrimoine tertiaire | |
| 100% des nouveaux bureaux |
> 5 000 m² et 33% des nouveaux | |
logements labellisés E+C‐ en 2022 | |
| 50% du patrimoine tertiaire |
et 25% des nouvelles constructions |
Cohésion
des territoires et inclusion
- Augmenter le nombre de partenariats locaux
- Systématiser le recours à l'insertion pour les chantiers > 20 M€
- Actions associatives proposées à 100% des collaborateurs dès 2019
Préservation de la biodiversité
en biodiversité positive en 2022 |
1 m² de biodiversité restaurée pour |
1 m² aménagé par les Foncières |
dès 2019 |
Développement des compétences, bien‐être au travail et diversité
Raréfaction des ressources et économie circulaire
- Démarche de réemploi pour 100% des démolitions > 5 000 m² et rénovations significatives > 3 000 m² en 2020 et 2021 resp.
Engagement, agilité et collaboration des salariés
- Former au moins 90% des managers au parcours Manager à énergie positive (MEPOS) à horizon 2020
- Pourvoir 25% de postes en interne chaque année
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 76
ANNEXES - RSE & INNOVATION
RECONNAISSANCE DES AGENCES EXTRA‐FINANCIERES
Notée A-
Parmi les 22% de sociétés leaders au
niveau mondial
- Sector Leader »dans sa catégorie
- actifs diversifiés, sociétés cotées, Europe de l'Ouest »
Note de 84/100
2 Gold Awards pour la qualité
de son reporting financier et extra‐financier
Parmi les 5% des sociétés
les mieux notées.
Statut "Prime"Note de AA
(sur une échelle de CCC à AAA)
Note de 99/100 à l'index de l'égalité femmes/hommes
Note de 25/25
En tête du top 10 mondial pour la qualité du reporting Green Bond
Parmi les 5% les mieux notées des sociétés
d'investissement immobilier cotées (monde) 3e sur 81 entreprises européennes du secteur Financial Services - Real Estate
3e place du SBF 120 du Prix de la féminisation des instances dirigeantes
Charte Paris Action Climat
au niveau le plus élevé, le niveau Platine
Note de b pour le Green Bond
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 77
ANNEXES - RSE & INNOVATION
L'INNOVATION AU SERVICE DE LA RSE
Déploiement business de nouvelles offres et solutions ‐ Accélérateur de transitions
Économie circulaire | Qualité de l'air | Gestion de l'eau | Amélioration de la qualité de vie des occupants |
Carbone | Résilience urbaine | ||
Plateforme de ré‐emploi | Surveillance en temps réel de | Concept breveté | Solution en ligne de | Application de |
des matériaux de | la qualité de l'air d'un | de récupération des eaux | conception sur mesure | géolocalisation indoor |
construction, | bâtiment : expérimentation | de ruissellement | des biens immobiliers | facilitant le suivi du |
créée en 2018 | in situ de capteurs | résidentiels | parcours ambulatoire du | |
patient en milieu | ||||
http://www.airlab.solutions | www.imaginhome.icade.fr | hospitalier | ||
Start‐up créée | Open Innovation | Incubation | Nouvelle offre | Incubation |
Incubateur Station F / HEC
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 78
ANNEXES
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ SIMPLIFIÉ
31/12/2019 | 31/12/2018 | ||||||||||
(en M€) | Courant | Non Courant | TOTAL | 2018 | Courant | Non Courant | TOTAL | ||||
CHIFFRE D'AFFAIRES | 1 522,9 | 1 522,9 | (14,0%) | 1 771,5 | 1 771,5 | ||||||
EXCÉDENT BRUT OPERATIONNEL | 588,5 | (2,4) | 586,1 | (0,7%) | 594,8 | (4,7) | 590,1 | ||||
dont charges d'amortissement | (336,6) | (336,6) | (380,4) | (380,4) | |||||||
dont charges et reprises liées aux pertes de valeur | 9,9 | 9,9 | 40,1 | 40,1 | |||||||
dont résultat sur cessions | 207,3 | 207,3 | 90,9 | 90,9 | |||||||
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL | 591,1 | (140,3) | 450,9 | 32,1% | 611,4 | (270,0) | 341,4 | ||||
Coût de l'endettement net | (98,5) | (98,5) | (98,5) | (98,5) | |||||||
Autres produits et charges financiers | 8,7 | (17,2) | (8,5) | (8,8) | (16,2) | (25,0) | |||||
RÉSULTAT FINANCIER | (89,8) | (17,2) | (107,0) | (13,3%) | (107,3) | (16,2) | (123,5) | ||||
Charge d'impôt | (11,5) | 3,4 | (8,1) | (32,9) | 1,8 | (31,1) | |||||
Résultat des activités abandonnées | 2,5 | 2,5 | (1,4) | (1,4) | |||||||
RÉSULTAT NET | 489,8 | (151,7) | 338,2 | 471,2 | (285,8) | 185,4 | |||||
RÉSULTAT NET : PART DU GROUPE | 389,2 | (89,0) | 300,2 | 93,7% | 381,7 | (226,7) | 154,9 | ||||
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 79
ANNEXES
PASSIF 2019 :
UNE GESTION DYNAMIQUE ET DIVERSIFIÉE
Structure du passif | Politique de financement opportuniste |
• Icade Santé : émission obligataire inaugurale : | |
• Dette financière nette : 6,0 Md€ (+436 M€) | 500 M€, 10 ans, 0,875% (sursouscrite plus de 6x) |
• LTV Droits inclus équilibré : 38,0% | • Icade : rachat de souches obligataires |
de maturités courtes 156,5 M€ en février 2019 |
Notations Crédit
-
Icade Santé : notation inaugurale S&P
BBB+ outlook stable - Icade : confirmation de la notation S&P
BBB+ outlook stable
Gestion conservatrice du risque de taux
- Taux de couverture de la dette : 97% à fin 2019
- Part de la dette à taux fixe : 78%
- Couverture > à 81% sur les 2 prochaines années
Financement de l'activité toujours plus attractif
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 80
ANNEXES
UNE STRUCTURE FINANCIÈRE DIVERSIFIÉE
Évolution de la dette brute
(en M€)
Diversification des sources de financements
(en M€)
386
28 | 6 838 | |||
(8) | ||||
(121) |
500
134
6 288
(157)
Financement hypothécaire et CBI
1 072 (15,7%)
Emprunt corporate
997 (14,6%)
Crédit hypothécaire désintermédié
225 (3,3%)
NEU Commercial
Papers
441 (6,4%)
Autres
221 (3,2%)
Emprunt obligataire
3 882 (56,8%)
Dette brute au 31/12/2019 de 6 838 M€ Taux de couverture à 97%
67% de dettes désintermédiées
33% de dettes intermédiées
RÉSULTATS ANNUELS 2019 I 81
La Sté Icade SA a publié ce contenu, le 17 février 2020, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
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