INFINEON : Oddo confirme son opinion, rachat de Cypress ?
Le 06 mars 2020 à 10:40
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La sécurité nationale Américaine recommanderait au président Trump de bloquer le rachat de Cypress par Infineon selon Bloomberg.
' Ils craignent que l'accord ne constitue un risque pour la sécurité nationale. Infineon, qui génère selon nous environ 30% de son CA en Chine, a tenté de négocier un accord avec le gouvernement qui permettrait de poursuivre l'opération, mais n'aurait pas encore réussi à le conclure '.
Oddo précise que Cypress notamment vend des composants à l'industrie de la défense, bien que ces produits ne soient pas considérés comme particulièrement sensibles, notamment de la 'mémoire de qualité militaire'.
Les analystes soulignent que l'opération doit permettre à Infineon de devenir le 8ème fabricant mondial de semi-conducteurs, mais surtout de devenir n°1 dans l'automobile, les power discretes et la sécurité.
Oddo indique également qu'Infineon a déjà échoué à racheter Wolfspeed en 2017 et l'administration Trump a déjà bloqué 2 opérations dans ce secteur: l'OPA de Qualcomm sur Broadcom et la vente de Lattice Semiconductors à un investisseur soutenu par des chinois.
' Rien n'est encore sûr, mais paradoxalement, un échec de l'opération serait positif pour le titre ' indique le bureau d'analyses.
Oddo confirme pour l'instant son opinion Neutre et son objectif de 20 E. ' Nous monitorerons de près la situation, mais l'abandon éventuel de l'opération qui arriverait à un moment où la tension liée au COVID-19 s'atténuerait serait un point d'entrée idéal '.
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Infineon Technologies AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux de semi-conducteurs. Les produits du groupe comprennent des semi-conducteurs de puissance, des capteurs, des microcontrôleurs, des circuits intégrés numériques, à signal mixte et analogiques, des modules à semi-conducteurs discrets, des commutateurs, des circuits intégrés d'interface, des circuits intégrés de commande moteur, des transistors de puissance RF, des régulateurs de tension, ainsi que des composants électroniques de sécurité. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- automobile (50,5%) : semi-conducteurs utilisés dans l'industrie automobile et mémoires pour des applications spécifiques pour l'automobile, l'industrie, les technologies de l'information, la télécommunication et l'électronique grand public ;
- systèmes d'alimentation et de capteurs (23,3%) : semi-conducteurs pour les alimentations à haut rendement énergétique, les appareils mobiles, les infrastructures de réseau de téléphonie mobile, l'interaction homme-machine ainsi que les applications avec des exigences particulières en matière de robustesse et de fiabilité ;
- contrôle de puissance industrielle (13,5%) : semi-conducteurs pour la conversion d'énergie électrique pour les applications de petite, moyenne et haute puissance, utilisés dans la fabrication, la transmission à faible perte, le stockage et l'utilisation efficace de l'énergie électrique ;
- systèmes sécurisés connectés (12,6%) : semi-conducteurs pour les dispositifs en réseau, les applications basées sur des cartes et les documents gouvernementaux, microcontrôleurs pour les applications industrielles, de divertissement et domestiques, composants pour les systèmes de connectivité, divers systèmes d'assistance à la clientèle ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (12,4%), Europe-Moyen Orient-Afrique (14,4%), Chine-Hong Kong-Taïwan (32,3%), Japon (10,5%), Asie-Pacifique (15,9%), Etats-Unis (12,1%) et Amériques (2,4%).
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