Gilbert Dupont a intégré Ingenico dans sa liste de valeurs préférées avec une recommandation d'Achat et un objectif de cours de 56,50 euros après l'annonce de la cession de plus de la moitié de la participation de Safran. Même si ce dernier s'est engagé à ne pas céder d'autres titres pendant 90 jours, le bureau d'études estime qu'il devrait rapidement solder sa participation. « Ce désengagement, qui n'est pas une surprise, renforce l'aspect spéculatif sur Ingenico car il fait sauter un obstacle à un rachat du groupe », explique-t-il.

Le broker rappelle que la tentative d'OPA de Danaher fin 2010 sur Ingenico s'était heurtée à l'opposition de Safran (détenu lui-même à hauteur de 30% par l'Etat, qui considérait qu'Ingenico revêtait un caractère stratégique). Selon lui, le fait que le FSI ne se soit pas substitué à Safran est par ailleurs un signal que l'Etat ne compte plus peser sur l'avenir d'Ingenico.

« Ingenico pourrait intéresser des fonds d'investissement (compte tenu de sa forte croissance et de la récurrence de ses cash-flows) ou un acteur du paiement en ligne, comme PayPal (filiale d'eBay) », précise l'analyste.

Outre cet aspect spéculatif, Gilbert Dupont apprécie les perspectives très favorables du groupe et le catalyseur que devrait représenter la journée investisseurs du 26 mars prochain, au cours duquel le management présentera son nouveau plan de développement.