Berenberg renouvelle sa recommandation 'vendre' sur Ingenico assortie d'un objectif de cours de 84,5 euros après la parution de résultats annuels qu'il juge 'en ligne'.
Le broker note néanmoins que l'attention du marché se porte surtout sur les prévisions de marges pour 2016, Ingenico ayant déclaré viser une marge opérationnelle de 21% cette année.
A titre de comparaison, rappelle Berenberg, le spécialiste du paiement avait dégagé une marge d'exploitation de 23,1% en 2015 et le consensus visait une nouvelle amélioration à 23,3% pour 2016.
Dans sa note, le courtier fait remarquer que la direction du groupe a attribué la perspective du tassement de la marge au nombre 'record' de lancements de nouveaux produits attendus en 2016.
Berenberg explique de son côté rester 'vendeur' sur la valeur en raison de la faiblesse des marchés émergents, susceptible de pénaliser la demande, et en perspective d'un déploiement plus compliqué que prévu de la norme EMV aux Etats-Unis, où le groupe va désormais devoir trouver des clients de plus petite taille.
Le professionnel ajoute par ailleurs que les nouvelles prévisions du groupe font apparaitre 0% de croissance au niveau du résultat opérationnel en 2016, ce qui lui fait penser que la prime affichée par les titres par rapport au reste du secteur (avec un PER 2016 de 20,2x) n'est 'pas justifiée'.
Copyright (c) 2016 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Ingenico Group SA, anciennement Compagnie Industrielle et Financière d'Ingenierie Ingenico SA, est un fournisseur de solutions de paiement basé en France. Ses solutions de paiement s'intègrent à tous les canaux de vente (en magasin, en ligne et sur mobile) pour les détaillants, directement ou par l'intermédiaire de banques, de distributeurs et de prestataires de services. Elle fournit ses services aux grands distributeurs, aux petites et moyennes entreprises, au commerce électronique mondial, aux banques et aux acquéreurs. Cette société propose ses solutions de paiement dans divers secteurs tels que les compagnies aériennes, les voyages, les biens et services numériques, les jeux vidéo et la vente au détail. Elle prend en charge diverses méthodes de paiement dans le monde entier, notamment les applications de paiement, les cartes de débit et les cartes de crédit (locales et internationales). Les services professionnels d'Ingenico : accompagnent les clients dans leurs plans de transformation, fournissent des conseils sur les solutions, l'organisation et les processus, fournissent une solution de bout en bout, accélèrent l'exécution et réduisent la complexité.
INGENICO GROUP 
