CSFB passe de superformance à neutre et réduit son objectif de cours de 14,01 euros à 10,35 euros sur Ingenico, suite à un chiffre d′affaires semestriel «clairement décevant.» Le courtier souligne qu′après une croissance de 6,1% au cours des trois premiers mois, les ventes ont ensuite décliné de 5,3%. Pour la direction du groupe, cette situation est imputable aux retards de livraison causés par la fermeture de l′usine de Barcelone de l′un des ses principaux fournisseurs, Celestica. Elle tient également à des problèmes de qualité rencontrés sur un nouveau produit haut de gamme. Du coup, Ingenico a reporté des livraisons initialement prévues au deuxième trimestre. Le manque à gagner serait de 10-11 millions d′euros. Le groupe vise maintenant une marge d′exploitation proche de l′équilibre au premier semestre (contre 4,1% sur la même période en 2004) et attend une perte nette. Il estime qu′il pourrait également passer des provisions exceptionnelles. La mauvaise performance des ventes et la visibilité moins bonne du groupe, en raison des problèmes de qualité et d′usines, incitent CSFB à adopter un ton plus prudent. Au vu des chiffres présentés, le courtier juge en outre que l′objectif de marge opérationnelle de 8% en 2006 paraît difficile à atteindre.