ING garde sa recommandation à conserver et réduit son objectif de cours de 12 euros à 10,50 euros sur Ingénico, qui a présenté un chiffre d′affaires décevant au deuxième trimestre. Le recul de 5% serait dû, d′après le groupe, à des retards de livraison liés à son fournisseur Celestica. Ce dernier a décidé de fermer l′usine de Barcelone, qui totalise 30 à 40% de la production sur la base des chiffres de 2004. La production sera délocalisée au Mexique, Brésil et en République tchèque, où Ingenico estime que les coûts sont inférieurs de 15%. L′autre raison évoquée pour justifier la contre-performance des trois derniers mois tient à un problème de qualité sur un nouveau produit haut-de-gamme, qui a également causé un retard de livraison. Ces deux facteurs représentent un manque à gagner de 10-11 millions d′euros, selon Ingenico. Mais, le bureau d′études souligne que la société n′est pas sûre qu′elle pourra inclure ses ventes dans ses comptes du troisième trimestre. ING pointe également la faiblesse des marges, puisque Ingenico anticipe d′être proche de l′équilibre au premier semestre sur sa marge d′exploitation et négatif en net. Enfin, l′intermédiaire note que les axes stratégiques du groupe sont les bons mais que la mise en oeuvre demandera du temps. ING souligne par ailleurs une menace qui pèse sur le groupe : l′arrivée probable de son concurrent Lipman sur ses principaux marchés.
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