IPSOS : sanctionné pour une croissance organique décevante
Le 23 juillet 2015 à 16:33
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De la publication des résultats semestriels d'Ipsos, les investisseurs ne retiennent que la croissance organique plus faible que prévu. Cette nouvelle publication décevante fait plonger l'action du spécialiste des études par enquête de 7,47% à 22,405 euros, ce qui le place en queue de l'indice SBF 120. Entre janvier et juin, le chiffre d'affaires d'Ipsos s'est établi à 832,9 millions d'euros, en augmentation de 10,2%, mais cette progression n'est due qu'aux seuls changes.
Une fois retraitée des effets de changes et de périmètre, l'activité d'Ipsos a fléchi de 0,4 % là où les analystes anticipaient une progression d'au moins 1%. La détérioration de tendance a concerné principalement l'Asie, où le groupe a enregistré une décroissance organique de 3,5% sur le semestre.
Dans ce contexte, Ipsos n'a pas réaffirmé son objectif d'une croissance interne comprise entre 1% et 2% cette année. Il est désormais conditionnel à un rebond de l'activité dans les marchés émergents.
Concernant les autres lignes du compte de résultats de la firme, le résultat net part du groupe a atteint 12,864 millions d'euros, en hausse de 27%, et la marge opérationnelle s'est élevée à 5,6%, en progression de 40 points de base. Cette dernière est attendue à « au moins » 10% contre 10% auparavant.
S'ils jugent décevante cette publication, les analystes ont confirmé leur recommandation. Société Générale a ainsi confirmé sa recommandation Achat tandis que Gilbert Dupont reste à Accumuler, même s'il a abaissé son objectif de cours de 28,70 euros à 26,50 euros.
Ipsos est l'une des principales sociétés mondiales de l'élaboration et de la diffusion d'études de marché. Le CA par type de clients se répartit comme suit :
- consommateurs (47,1%) : diffusion d'études barométriques (destinées au suivi de l'évolution de la notoriété et de l'image des marques), d'études de mesure de l'efficacité des campagnes publicitaires, d'études de marchés, etc. Le groupe propose également des études médias (notamment études de positionnement et études de mesure d'audience presse, TV, radio et Internet) ;
- clients et salariés (22,2%) : notamment élaboration d'études de sites de recrutement, de mesures d'engagement des salariés, de mesure de la qualité, de la satisfaction et de la fidélisation de la clientèle ;
- médecins et patients (16%) : élaboration d'études de cas du réseau de médecins, de la segmentation et du ciblage de la clientèle, d'évaluation du marché, d'efficacité de la force de vente, du parcours et de satisfaction des patients, etc. ;
- citoyens (14,7%) : diffusion d'études des tendances des opinions publiques, d'études des évolutions des modes de vie, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (43%), Amériques (40%) et Asie-Pacifique (17%).
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