UBS a entamé mercredi la couverture d'ISS, un groupe danois de services externalisés qui s'est introduit en Bourse en mars dernier, avec une opinion 'neutre' et un objectif de cours de 195 couronnes danoises.
Le broker fait valoir qu'ISS s'est éloigné de son modèle historique, qui était centré sur la propreté, pour proposer désormais 90% de ses activités dans des domaines allant de la restauration collective à la sécurité en passant par la gestion de sites ou les services de maintenance.
Dans sa note, UBS met en évidence un groupe 'de premier plan' et un véritable leader sur le marché en pleine croissance des services support.
UBS évoque aussi un métier 'stable' et 'solide', exposé à la reprise économique en Europe, tout en mettant en avant un niveau de valorisation en ligne avec ceux de ses pairs, faisant par exemple apparaître une prime par rapport à Securitas, mais aussi une décote vis-à-vis de Compass.
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ISS A/S figure parmi les 1ers prestataires mondiaux de services généraux aux entreprises et aux collectivités. L'activité s'organise autour de 6 pôles :
- prestations de nettoyage : à destination des locaux administratifs, des écoles, des hôtels, des établissements de santé, des entreprises industrielles, etc. ;
- prestations de maintenance technique des bâtiments et d'aménagement des paysages. En outre, le groupe développe une activité de distribution de produits de dératisation et de désinsectisation ;
- prestations de restauration ;
- prestations de services support : distribution et gestion de courriers, prestations de services logistiques, etc. ;
- prestations de sécurité : prestations de gardiennage et de sécurisation des bâtiments, installation de systèmes d'alarme et de contrôle d'accès, etc. ;
- gestion et aménagement des locaux professionnels et industriels.
Le CA par marché se ventile entre services et informatique (34%), santé (13%), industrie (12%), administration publique (11%) et autres (30%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Danemark (5,1%), Royaume Uni et Irlande (14,9%), Allemagne (7,6%), Suisse (7,3%), Espagne (6,2%), Europe (30,7%), Etats-Unis et Canada (7,4%), Amérique (2,6%), Australie et Nouvelle Zélande (6,1%), Asie-Pacifique (11,2%) et autres (0,9%).