SAINSBURY'S : le marché est trop sévère, estime UBS
Le 17 septembre 2019 à 10:29
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Précédemment neutre sur le dossier Sainsbury's, UBS est passé à l'achat sur le titre du distributeur alimentaire britannique, qui a perdu 17% de sa valeur depuis le début de l'année. L'objectif de cours à 12 mois est ajusté de 245 à 240 pence, soit un potentiel de hausse de l'ordre de 10%.
Selon les analystes, la rentabilité du groupe est plus résiliente que le marché ne le perçoit. En outre, la croissance organique devrait se stabiliser à compter du 3ème trimestre de l'exercice 2019/2020, alors que le groupe a engagé des mesures d'économies significatives.
De ce fait, UBS anticipe à moyen terme une marge opérationnelle d'environ 2,3% pour le coeur de métier de Sainsbury's, alors que le marché ne 'price' qu'un taux de l'ordre de 2,1%.
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J Sainsbury plc figure parmi les leaders britanniques de la distribution alimentaire. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution alimentaire (98,3%) : détention, au 04/03/2023, de 814 magasins de proximité et de 595 supermarchés (enseigne Sainsbury's) implantés au Royaume Uni. Le groupe développe également des activités de distribution en ligne et en magasins de vêtements, de produits de grande consommation et d'articles de maison (détention de 709 magasins sous l'enseigne Argos et de 3 magasins sous l'enseigne Habitat) ;
- prestations de services bancaires (1,7%) : vente de cartes de crédit, de produits d'assurance, de crédits personnels, etc. au travers de Sainsbury's Bank.
La quasi-totalité du CA est réalisée au Royaume Uni et en Irlande.