Gilbert Dupont adopte une opinion 'accumuler' sur Jacquet Metal Service, 'qui pourrait manquer de catalyseurs à court terme', et ramène son objectif de cours de 13,9 à 9,1 euros, soit potentiel de hausse du titre de 14,5%.
Le distributeur d'aciers spéciaux a publié un chiffre d'affaires de 608,7 millions d'euros (-10,1%) au premier semestre, inférieur à celui de 618,6 millions attendu par l'analyste.
Si la marge brute a plutôt mieux résisté qu'attendu (22% contre 21,9%), la marge opérationnelle est ressortie inférieure à la prévision du bureau d'études (2,7% contre 3%), de même que le résultat net part du groupe (4,8 millions d'euros contre 7,1 millions).
Gilbert Dupont abaisse son hypothèse de CA 2012 à 1174,6 millions d'euros avec des effets mécaniques sur 2013 et 2014. La marge brute a été ajustée à 22,0% (+0,1 point) en 2012 et de -0,2 point en 2013 et en 2014. Ses RNPG 2012-2014 et BPA sont ainsi revus en baisse de 33% sur la période.
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Jacquet Metals figure parmi les 1ers distributeurs européens d'aciers spéciaux. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- aciers mécaniques (49,2% ; IMS group) : barres en acier au carbone et en acier prétraité, tubes rodés, etc. ;
- produits longs en aciers inoxydables (27,6% ; Stappert) ;
- tôles quarto inox et aciers anti-abrasion (23,2% ; Jacquet) : tôles en acier allié, tôles perforées, barres de broyeur, pièces moulées au manganèse, etc.
A fin 2023, le groupe exploite un réseau de 123 centres de distribution en Europe, en Turquie, aux Etats-Unis, en Chine et en Corée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Allemagne (37,4%), Espagne (7%), Pays Bas (6,7%), Italie (6,8%), Europe (22,9%), Amérique du Nord (7,1%) et autres (2,6%).