Tout en maintenant son objectif de cours à 55 francs suisses sur Julius Baer, UBS dégrade sa recommandation de 'achat' à 'neutre', après une bonne performance du titre et alors que les estimations du consensus ont augmenté récemment.
Le broker explique que les trois éléments qui soutenaient sa recommandation 'achat' sont désormais reflétés dans le cours de Bourse, à savoir une croissance à deux chiffres des bénéfices à venir, le traitement de dossiers hérités du passé comme le litige fiscal aux Etats-Unis, et un excédent de capitaux d'au moins 600 millions de francs estimé à fin 2015.
Selon le courtier, ce surplus de capitaux offre à la banque privée helvétique une flexibilité stratégique ainsi que l'opportunité de redistribuer des dividendes, d'annoncer un rachat d'actions ou de mener d'autres actions d'entreprise.
Avant la présentation des semestriels le 20 juillet, UBS estime qu'après un bon début d'année, les paramètres clés (actifs sous gestion, marges brute et avant impôt, ratio coûts-revenus) devraient s'être légèrement affaiblis en mai-juin. Il table sur un profit net (335 millions de francs en ajusté) inférieur de 11% au consensus sur le premier semestre.
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Julius Baer Gruppe AG (le Groupe) est un groupe bancaire privé basé en Suisse, qui se concentre exclusivement sur le service et le conseil aux clients privés et aux gestionnaires de fortune indépendants. Le groupe est présent dans le monde entier, avec une cinquantaine d'implantations dans plus de 25 pays et juridictions. Julius Baer Gruppe AG est né de la scission des activités de Julius Baer Holding AG en deux entités indépendantes, à savoir la Société et ses filiales, dont la Bank Julius Baer & Co Ltd est la principale entité opérationnelle, et GAM Holding et ses filiales, dont GAM et les activités de gestion d'actifs sous la marque Julius Baer, y compris les activités de fonds sous label privé qui faisaient auparavant partie du segment Bank Julius Baer de Julius Baer Holding Ltd. Le Groupe diversifie ses activités en segments géographiques, notamment la Suisse, le reste de l'Europe, les Amériques, l'Asie et les autres pays.
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