L'action Kaufman & Broad (-0,13% à 22,80 euros) résiste dans un marché parisien en repli après avoir dévoilé des résultats sans surprise au premier trimestre. Sur cette période, le développeur et constructeur immobilier a enregistré une baisse de 24,8% de son résultat net part du groupe à 6,25 millions d'euros et de 14,7% de son résultat opérationnel courant à 11,28 millions d'euros. Sa marge opérationnelle courante a ainsi enregistré une baisse de 100 points de base à 5,5%. Le chiffre d'affaires est, lui, ressorti pratiquement stable à 205,2 millions d'euros.

Kepler Cheuvreux n'est pas surpris par la compression de la rentabilité de Kaufman & Broad étant donné la baisse des réservations au cours des deux dernières années et surtout l'évolution du mix-clients, avec une proportion moins importante d'investisseurs privés.

Commentant ces résultats, Nordine Hachemi, PDG de Kaufman & Broad, a rappelé que le premier trimestre était « traditionnellement le moins contributif des trimestres » de l'exercice annuel, et indiqué que ces résultats « traduisent l'effet de la baisse des réservations dans l'activité Logement sur les deux dernières années ».

Au sujet de son activité commerciale, le groupe a annoncé des réservations de logements en progression de 0,2% en volume et de 12,4% en valeur. Gilbert Dupont explique cette différence par un effet mix avec une baisse des réservations des résidences gérées et une montée en puissance des maisons individuelles.

Réagissant à cette publication, Kepler Cheuvreux et Société Générale ont confirmé leur recommandation d'Achat et Gilbert Dupont est resté à Accumuler.

(C.J)