Tout en laissant sa valeur intrinsèque ('fair value') sur Kering (ex PPR) inchangée à 178 euros, Bryan Garnier relève sa recommandation de 'neutre' à 'achat', jugeant le risque de baisse limité sur le titre.
'Les ventes sont susceptibles de rester sous pression au quatrième trimestre à la fois dans le luxe (+5,9% en organique) et dans le sport-lifesyle (-4% en organique)', prévient le courtier, qui table donc sur une croissance organique de 2,3% sur les trois derniers mois de l'année.
Sur l'ensemble de l'exercice écoulé, Bryan Garnier prévoit l'annonce d'un chiffre d'affaires de 9,68 milliards d'euros, en baisse de 0,5% en données publiées et en croissance organique de 3,6%, et une marge opérationnelle annuelle presque stable à 18,2% (-20 points de base).
Il estime toutefois que ces faibles attentes pour 2013 sont déjà intégrées dans les cours, soulignant une valorisation attractive (valeur d'entreprise à 10,8 fois le profit opérationnel attendu pour 2014) et le recul de 22% du titre depuis son pic de la mi-août.
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Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).
KERING 
Par La Rédaction
