Citi a conservé lundi sa recommandation d''achat' sur Kering, avec un objectif de cours maintenu à 175 euros, après l'annonce du départ du tandem dirigeant de Gucci.
Le broker fait remarquer que la réorganisation de la direction de la maison italienne survient après deux années de croissance atone.
Citi rappelle que la marque Gucci représente environ 35% des ventes du groupe et environ 60% de son résultat opérationnel.
Pour Citi, l'expansion des multiples de valorisation du groupe dépendra donc de la hausse des revenus de Gucci au 4ème trimestre et en 2015.
Le courtier évoque aussi le développement des marques plus petites telles que Saint-Laurent et Balenciaga, du redressement de la marque Puma et des opportunités de croissance externe que saisira le groupe, un scénario que Citi juge peu probable étant donné le niveau d'endettement élevé de Kering (environ deux fois l'Ebitda).
Le courtier estime malgré tout que le titre reste à des niveaux de valorisation encore attractifs, avec une décote globale qu'il estime à 20% par rapport au secteur du luxe. La valeur se traite également sur la base d'un PER de 14,2, contre 18,4 en moyenne pour le secteur.
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Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).
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