ADIDAS/PUMA : Berenberg salue la résistance des équipementiers
Le 13 septembre 2017 à 16:54
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Adidas profite à plein de la note sectorielle de Berenberg, qui a relevé son objectif de cours à 200 euros, et pourrait bien signer un nouveau record historique en clôture. La valeur cote 199,2 euros, tout proche de son sommet de 199,95 euros. En revanche, Puma, également concerné par l'analyse du bureau d'études, cède 0,36% à 341,95 euros. Berenberg souligne dans sa note la capacité des deux groupes à résister au ralentissement d'un marché de l'équipement sportif, pour l'heure circonscrit aux Etats-Unis mais qui pourrait s'étendre au-delà.
"A ce stade, nous ne voyons aucun risque de correction à court terme car nous pensons qu'Adidas et Puma vont continuer à offrir une forte dynamique bénéficiaire, notamment en perspective de la Coupe du Monde de football et des JO d'hiver", assure Berenberg.
L'une des explications à la résilience des deux groupes - Adidas et Puma sont tous deux allemands, le second étant détenu à 62,1% par Kering - est leur faible exposition aux Etats-Unis : Puma y réalise 25% de ses ventes et Adidas 18%. De ce fait, il sont moins soumis à la pression concurrentielle grandissante outre-Atlantique.
"La croissance attire la concurrence", rappelle Berenberg, qui souligne que la barrière à l'entrée du marché de l'équipement sportif est faible et qu'il est soumis à une forte volatilité des tendances. Dans ce contexte, mieux vaut être agile, comme l'est un groupe comme Zara qui a lancé sa propre marque d'équipement sportif.
"Nous pensons que les stratégies de e-commerce, l'innovation produit et une moindre exposition à la mode sont clés pour un succès à long terme", note Berenberg.
Si pour l'instant la situation n'offre pas matière à s'alarmer, le broker prévient toutefois que les investisseurs vont devoir rester attentifs à l'évolution des marchés pour prendre des mesures si le ralentissement venait à toucher d'autres marchés.
Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).