Dans le cadre d'une revue des acteurs britanniques de la distribution spécialisée, Morgan Stanley a émis ce matin un conseil de 'sous-pondérer' sur l'action Kesa Electrical, maison-mère des enseignes Comet et Darty, assorti d'un objectif de cours de 100 pence. Le broker émet le même conseil sur le titre comparable DSG International, sur lequel il vise 24 pence. En cause : la hausse de la TVA de 17 à 20%, qui devrait intervenir en janvier 2011.

Morgan Stanley rappelle qu'il avait étudié, avant les élections générales britanniques, les conséquences d'nue hausse de la TVA. Ses conclusions étaient que les valeurs les plus touchées de la cote seraient 'celles de la consommation discrétionnaire, comme les distributeurs généralistes et les sociétés des loisirs et des voyages'.

Mettant à jour ses prévisions, le bureau d'études estime que les pubs et les bookmarkers seront les premiers touchés par la hausse de cette taxe sur la consommation. Ceci dit, il préfère vendre les valeurs de la distribution généraliste et se concentrer sur la distribution alimentaire, traditionnellement moins sujette aux coupes dans les budgets des ménages qui promettent d'être gérés de manière plus serrée.

'Notons que le secteur de la distribution généraliste avait sous-performé le marché de 10% dans l'année qui a suivi la hausse de la TVA en Allemagne, en janvier 2007', conclut Morgan Stanley.

En Bourse de Londres où l'indice FTSE cède 0,4%, l'action Kesa Electrical cède 0,9% à 116 pence et DSG International abandonne 2% à 26,6 pence.


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