Liberum réitère son conseil 'conserver' sur L'Oréal et remonte son objectif de cours de 216 à 250 euros, anticipant pour le géant des cosmétiques une croissance organique des ventes de 5,7% sur 2019-23, légèrement au-dessus de la moyenne de longue période.
En 2019, le broker s'attend à ce que L'Oréal 'surperforme la croissance du marché global de 5,5%, soutenu par les innovations, une année robuste dans le luxe et une croissance forte dans les soins de la peau'.
'Un cash-flow vigoureux soutient notre attente d'un ratio de distribution de dividendes en hausse et d'acquisitions judicieuses', ajoute Liberum, qui modèle un programme de rachats d'actions annuel récurent de 750 millions d'euros.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).