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Analyse du 20/02/2009 | 11:28
LAFARGE, leader mondial de la production de ciment, vient de publier des résultats pour l’année 2008 conformes aux attentes. Le chiffre d’affaires est ressorti en hausse de 8.1 %, à 19 milliards d’euros. Le dividende est quant à lui en chute de 50 %, à 2 EUR.

Les perspectives dévoilées par le groupe sont en revanche mitigées. Si les prix devraient restés bien orientés, l’entreprise anticipe un recul des volumes et une baisse de ses marges. Par ailleurs, la solidité de la structure financière, source d’inquiétude pour le marché, devrait s’améliorer avec les mesures qui seront mises en place. Outre une augmentation de capital de 1.5 milliard d’euros, l’entreprise va souscrire à un prêt de 1 milliard d’euros et augmenter son programme de réduction des coûts. Ceci devrait permettre de rembourser la dette liée à l’acquisition d’Orascom Cement, ce qui libérerait le groupe des contraintes liées aux covenants, ces « clauses d'un contrat de prêt qui en cas de non-respect des objectifs peuvent entraîner le remboursement anticipé du prêt »(sources : Wikipédia).
Ses nouvelles ont plutôt été bien accueillies puisque le titre surperforme actuellement le CAC 40 qui vient d’établir de nouveaux plus bas annuels. Enfin, Natixis recommande le titre à l’achat avec un objectif de cours de 55 EUR.

Techniquement, en données hebdomadaires, la tendance est baissière sous la moyenne mobile à 20 semaines. Les cours ont été divisés par 3 depuis la rupture de l’ancien support des 104.40 EUR en juin 2008 et le potentiel de baisse semble désormais limité alors que les bandes de Bollinger se resserrent. Le titre pourrait consolider encore quelques temps au sein du range des 33.46/51.30 EUR dans lequel il évolue déjà depuis le mois d’octobre.

A plus court terme, la tendance est neutre au sein du range des 33.23/41.82 EUR dont la borne haute, correspond à l’oblique baissière en place depuis septembre, à la moyenne mobile à 50 jours ainsi qu’à la bande haute de Bollinger. Le franchissement de ce niveau libérerait un potentiel de hausse conséquent à moyen terme.
Dans ce contexte, on pourra revenir à l’achat sur le titre au franchissement de la résistance des 41.82 EUR. On visera alors un rebond en direction des 51.20 EUR, avec un stop de protection situé sous la moyenne mobile à 20 jours, actuellement à 38.10 EUR.

Alexandre Houdan
© Zonebourse.com 2009
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Evolution du Compte de Résultat
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
LAFARGE0
LAFARGEHOLCIM-16.05%27 986
ANHUI CONCH CEMENT COMPANY12.17%25 688
DANGOTE CEMENT PLC-11.52%9 606
SHREE CEMENT LIMITED-12.06%7 713
CHINA RESOURCES CEMENT HOLDINGS LIMITED37.14%6 378