Morgan Stanley a révoqué ce matin son conseil d'achat ('surpondérer') sur l'action Lagardère, sur laquelle la position du bet est désormais plus neutre ('pondération en ligne'). L'objectif de cours est écrêté de 29,5 à 28 euros, ce qui augure cependant d'un potentiel de hausse de plus de 20%.
Les analystes soulignent les cessions d'actifs récentes et en cours menées par le groupe, qu'elles concernent des actifs immobiliers ou les branches Active et Sports. Bref, '80% des ventes, de l'EBITA et de la trésorerie de Lagardère proviennent des divisions Publishing et Travel Retail', deux métiers que les produits des cessions envisagées devraient renforcer encore.
Morgan Stanley estime la 'puissance de feu' de Lagardère (en termes d'acquisition) à un milliard d'euros, tout en soulignant les risques de dilution et d'intégration que supposent de telles opérations. Les analystes portent la décote de conglomérat qu'ils appliquent au titre à 10%, ce qui explique la baisse de l'objectif. La note relève aussi qu'aucun retour supplémentaire aux actionnaires n'est envisagé, et juge les perspectives de croissance 'tièdes'.
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Lagardère S.A. figure parmi les leaders mondiaux de l'édition, de la production, de la diffusion et de la distribution de contenus dont les marques fortes génèrent et rencontrent des audiences qualifiées grâce à ses réseaux virtuels et physiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Lagardère Travel Retail (62%) : distribution de presse, de produits de communication et de loisirs culturels ;
- Lagardère Publishing (34,9%) : édition de livres et d'ouvrages dans les domaines de la littérature générale et de l'éducation, d'illustrés et de fascicules ;
- autres (3,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (23,4%), Union européenne (29,9%), Royaume Uni (7,1%), Europe (1,9%), Etats-Unis (23,6%), Amérique du Nord (2,5%), Asie et Océanie (7,4%), Afrique et Amérique latine (2,8%) et Moyen Orient (1,4%).